2014年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試之《財(cái)務(wù)管理》第二章“財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)”第二節(jié)高頻考點(diǎn)精講：風(fēng)險(xiǎn)與收益，本節(jié)內(nèi)容主要介紹證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

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　　【考情分析】

　　考頻：★

　　2009年判斷題

　　【本節(jié)目錄】

　　1.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

　　2.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

　　【高頻考點(diǎn)】：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

　　兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。

　　（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

　　證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。即：

　　證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E（R_P）＝∑W_i×E（R_i）

　　式中，E（R_P）表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率；E（R_i）表示組合內(nèi)第i項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率；W_i表示第i項(xiàng)資產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。

　　（二）證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

　　1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能

　　兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：

　　2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。

　　3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險(xiǎn)分散而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�1）單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β系數(shù)）。

　　單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場平均收益率變動(dòng)的影響程度。

　　（2）市場組合。

　　市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�3）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

　　證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例。