[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》第六章“投資管理”第四節(jié)重點(diǎn)精講：證券投資管理，本節(jié)內(nèi)容主要介紹股票投資。

　　【“股票投資”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.股票的價(jià)值

　　2.股票的價(jià)值

　　【重點(diǎn)精講】：股票投資

　　（一）股票的價(jià)值

　　投資于股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗�能給持有者帶來(lái)未來(lái)的收益，這種未來(lái)的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值的股票，是值得投資者投資購(gòu)買的。股份公司的凈利潤(rùn)是決定股票價(jià)值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來(lái)未來(lái)的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說(shuō)股利決定了股票價(jià)值。

　　1.股票估價(jià)基本模型

　　從理論上說(shuō)，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒(méi)有到期日，投資于股票所得到的未來(lái)現(xiàn)金流量是各期的股利。

　　2.常用的股票股價(jià)模式

　　（二）股票投資的收益率

　　1.股票收益的來(lái)源

　�。�1）股利收益

　�。�2）股利再投資收益

　　（3）轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益

　　【提示】只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無(wú)須單獨(dú)考慮再投資收益的因素。

　　2.股票的內(nèi)部收益率

　�。�1）含義

　　使得股票未來(lái)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購(gòu)買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

　�。�2）決策原則

　　股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買該股票。

　　（3）計(jì)算

　�、偃粲谰贸钟校�不準(zhǔn)備出售

　�、谌粲邢奁诔钟校�未來(lái)準(zhǔn)備出售

　　利用逐步測(cè)試法，結(jié)合內(nèi)插法來(lái)求凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。

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