[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2016年《財務管理》答疑精選：股票價值、內(nèi)部收益率、資本成本的總結(jié)。

　　【學員提問】

　　老師您好：我想問下股票和債券的內(nèi)部收益率有什么好記的公式嗎，這里我總是理解不好。輕一上面最后一個綜合題是（未來售價+支付的股利）除以（1+R）-購買價格=0，我想問一下這個應該怎么理解呢？麻煩解答一下，非常感謝！

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學員，您好：

　　1.（1）股票價值的計算

　　已知條件：本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）、股利增長率、所采用的貼現(xiàn)率（期望的最低收益率）

　　所求：股票價值

　　Vs=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　�。�2）普通股資本成本率的計算

　　已知條件：股票市價、籌資費率、本期支付的股利（D₀）（或預期股利D₁）、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀（1-f）=D₀（1+g）/（Ks-g）

　�。�3）內(nèi)含收益率

　　已知條件：購買價格（股票市價）、本期支付的股利（D₀）（或預期股利D₁）、股利增長率

　　所求：所采用的貼現(xiàn)率

　　P₀=D₀（1+g）/（Rs-g）=D₁/（Rs-g）

　　股票價值、內(nèi)部收益率、資本成本公式的原理都是一樣的，只是資本成本是從發(fā)行者的角度考慮的，需要考慮籌資費。而內(nèi)部收益率和股票價值是從投資者的角度考慮的，不需要考慮籌資費。

　　2.本題主要考核的是內(nèi)部收益率的計算。關(guān)于內(nèi)部收益率的計算分為兩種情況下，一種是股票永久持有，不出售，內(nèi)部收益率R=D₁/P₀+g。

　　另一種是股票中途出售，這樣的話，就不能按照上述公式進行計算。應該是將未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)等于購價的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率。

　　本小問就是第二種情況，所以應該是（15+1.5）×（P/F，R，1）=14，即（15+1.5）/（1+R）=14，所以R=（15+1.5）/14-1=17.86%。

　　希望可以幫助到您，如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~

　　祝您學習愉快！

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