總杠桿效應(yīng)——2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化階段知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王興2025-07-14 15:37:37

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總杠桿效應(yīng)——2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化階段知識(shí)點(diǎn)

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【第五章籌資管理（下）】

總杠桿效應(yīng)

【知識(shí)點(diǎn)】

（一）總杠桿的含義、計(jì)量以及影響因素

1.總杠桿的含義

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)

2.總杠桿的計(jì)量

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)

【延伸】計(jì)劃期普通股收益變動(dòng)率=總杠桿系數(shù)（DTL）×計(jì)劃期產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

或，計(jì)劃期產(chǎn)銷量變動(dòng)率=普通股收益變動(dòng)率÷總杠桿系數(shù)（DTL）

（2）簡化公式

總杠桿系數(shù)（DTL）=經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)

3.總杠桿的影響因素

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)

（二）總杠桿與公司風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

1.總杠桿反映了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)公司的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。公司整體風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.要保持一定風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以有不同的組合。根據(jù)總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，要保持一定的總杠桿系數(shù)，當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)高的時(shí)候，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就要低一些，反之亦然。

即經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。

3.具體應(yīng)用：

（1）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)→籌資主要依靠權(quán)益資本，保持財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小一些。

例如，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)、處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。

（2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)→籌資主要依靠債務(wù)資本，保持財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大一些，進(jìn)而利用財(cái)務(wù)杠桿作用。

例如，變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)、處于擴(kuò)張成熟期的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本。

聚焦點(diǎn)：

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