三、判斷題

　　36.【答案】×

　　【解析】企業(yè)納稅籌劃必須遵循以下原則：合法性原則、系統(tǒng)性原則、經(jīng)濟性原則和先行性原則。企業(yè)通過將部分產(chǎn)品成本計入研究開發(fā)費用的方式進行稅收籌劃，以降低稅負(fù)違背了合法性原則。

　　37.【答案】√

　　【解析】利用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)進行橫向和縱向?qū)Ρ龋�可以衡量上市公司股票的投資價值。

　　38.【答案】×

　　【解析】與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：

　�。�1）考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)。

　�。�2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。

　�。�3）對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　39.【答案】√

　　【解析】財務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專門決策預(yù)算的結(jié)果，因此財務(wù)預(yù)算就成為了各項業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的整體計劃，故亦稱為總預(yù)算，其他預(yù)算則相應(yīng)成為輔助預(yù)算和分預(yù)算。

　　40.【答案】√

　　【解析】以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場。

　　41.【答案】×

　　【解析】信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款，無需以財產(chǎn)做抵押。對于這種貸款，由于風(fēng)險較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款是指按《擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式，以借款人或第三方的財產(chǎn)作為抵押物而取得的貸款。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風(fēng)險，提高貸款的安全性。所以信用貸款利率通常比抵押貸款利率高。

　　42.【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時�；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。

　　43.【答案】×

　　【解析】財務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場可行性而開展的專門經(jīng)濟性評價。

　　44.【答案】√

　　【解析】在隨機模型下，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。

　　45.【答案】×

　　【解析】由于企業(yè)處于衰退期，此時企業(yè)將留存收益用于再投資所得報酬低于股東個人單獨將股利收入投資于其他投資機會所得的報酬，因此企業(yè)就不應(yīng)多留收益，而應(yīng)多發(fā)股利，這樣有利于股東價值的最大化。

　　四、計算分析題

　　46.【答案】

　�。�1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

　�。�2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%

　　（3）6000=1400×（P/A，Kb，6），即（P/A，Kb，6）=4.2857

　　因為：（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，12%，6）=4.1114

　　所以：Kb=10%+［（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）］×（12%-10%）=10.57%

　�。�4）選擇方案（2）發(fā)行債券籌資，因為其資本成本最小。

　　47.【答案】

　�。�1）增加的收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（萬元）

　�。�2）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（萬元）

　　增加的壞賬損失=25-20=5（萬元）

　　增加的收賬費用=15-12=3（萬元）

　　增加的應(yīng)收賬款成本總額=6.5+5+3=14.5（萬元）

　�。�3）增加的稅前損益=40-14.5=25.5（萬元），大于零，所以應(yīng)改變信用條件。

　　48.【答案】

　　（1）2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

　�。�2）2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-12.96%=-8.16%

　　（3）銷售凈利率的影響：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×（2-1.8）=0.48%。

　　49.【答案】

　�。�1）①年數(shù)總和法

單位：萬元

年度	2011	2012	2013	2014	2015	2016
年折舊額	633.33	527.78	422.22	316.67	211.11	105.56
稅前利潤	266.67	372.22	477.78	583.33	688.89	794.44
彌補虧損后的應(yīng)納稅所得額	-2333.33	-1961.11	-1483.33	-900	-211.11	794.44
應(yīng)交所得稅	0	0	0	0	0	794.44×25%=198.61

　�、谥本�法

　　單位：萬元

年度	2011	2012	2013	2014	2015	2016
年折舊額	369.44	369.44	369.44	369.44	369.44	369.44
稅前利潤	530.56	530.56	530.56	530.56	530.56	530.56
彌補虧損后的應(yīng)納稅所得額	-2069.44	-1538.88	-1008.32	-477.76	52.8	530.56
應(yīng)交所得稅	0	0	0	0	52.8×25%=13.2	530.56×25%=132.64

應(yīng)繳納的所得稅總額=13.2+132.64=145.84（萬元）

（2）根據(jù)上一問計算結(jié)果，變更為直線法的情況下繳納的所得稅更少，所以應(yīng)接受張會計師的建議。

五、綜合題

50.【答案】

（1）A=第二季度預(yù)計生產(chǎn)需用量+第二季度期末結(jié)存量=16000+1200=17200（千克）

B=預(yù)計年生產(chǎn)需用量+年末庫存量=70000+1300=71300（千克）

C=1200千克

D=預(yù)計第一季度生產(chǎn)需要量+第一季度期末結(jié)存量-第一季度期初結(jié)存量=17000-2000=15000（千克），或D=150000/10=15000（千克）

E=預(yù)計全年生產(chǎn)需要量+年末結(jié)存量-年初結(jié)存量=71300-2000=69300（千克），或E=693000/10=69300（千克）

（2）第1季度采購支出=150000×40%+80000=140000（元），第4季度末應(yīng)付賬款=201000×60%=120600（元）

（3）用量標(biāo)準(zhǔn)=5千克/件，價格標(biāo)準(zhǔn)=10元/千克，所以，乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本=5×10=50（元/件）

（4）實際單價=9元/千克，實際產(chǎn)量下實際材料耗用量=20400千克

材料成本差異=20400×9-3400×50=13600（元）（超支）

材料價格差異=（9-10）×20400=-20400（元）（節(jié)約）

材料用量差異=10×(20400-3400×5)=34000（元）（超支）

（5）材料成本超支差異的主要原因是材料耗用量超支所致，所以E公司應(yīng)該主要通過降低材料耗用量來降低成本。

51.【答案】

（1）總成本費用=8790萬元，經(jīng)營成本=8790-400-5=8385（萬元）

（2）A=55×20=1100（萬元）

B=20/40=0.5（萬元）

C=360/60=6（次）

由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（按經(jīng)營成本計算）為60天，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為6次，所以，應(yīng)收賬款全年周轉(zhuǎn)額D=1397.5×6=8385（萬元）

E=5200+1100+20=6320（萬元）

F=360/4=90（天）

G=4397.50-2000=2397.50（萬元）

H=5000-2400=2600（萬元）

I=2600-（4397.5-2000）=202.5（萬元）

J=2600-2600=0

（3）日均銷貨成本=9000/360=25（萬元），存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=9000/3000=3（次），存貨周轉(zhuǎn)期=360/3=120（天）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期==1760/22=80（天）

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120+60-80=100（天）

（4）終結(jié)點發(fā)生的流動資金回收額=2397.5+202.5=2600（萬元）

（5）由于該投資項目的凈現(xiàn)值大于0且包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期9年小于項目計算期16年，所以，該投資項目基本具備財務(wù)可行性。

 

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