2023年《財務(wù)管理》恒考點講解及練習(xí)題：財務(wù)杠桿效應(yīng)
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財務(wù)杠桿，是指由于固定性資本成本(支點)的存在，使企業(yè)的普通股收益(每股收益EPS)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
1.財務(wù)杠桿(DFL)的計算
式中，I：利息;Dp：優(yōu)先股股利;T：所得稅稅率。
2.財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動的風(fēng)險。
(1)財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)收益(即EBIT)對普通股收益(即每股收益)的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。
(2)由財務(wù)杠桿系數(shù)的公式可知，影響財務(wù)風(fēng)險的因素包括EBIT、利息、優(yōu)先股股利、所得稅稅率。
【判斷題】
財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于業(yè)務(wù)量變動率。（ ?。?/p>
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【正確答案】錯
【答案解析】財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率；總杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于業(yè)務(wù)量變動率，所以本題說法不正確。
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