高會復習知識點：固定增長模型
2016年高級會計師考試時間于9月11日舉行,小編為考生整理了高會考試知識點復習，供考生參考。
這個推導是從高級會計考試知識點：股利固定增長模型為依據(jù)推導：
P0 =D1/(1+Rs)1+D2/(1+Rs)2+D3/(1+Rs)3+--+Dn/(1+Rs)n+ Pn /(1+Rs)n
=D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+----+D0(1+g)n/(1+Rs)n+ Pn/(1+Rs)n
假設(shè)股票在能預(yù)見的時間內(nèi)都不會出售，則Pn /(1+Rs)n將趨向零，上述公式又可寫成方程(1)：
P0= D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+------+ D0(1+g)n/(1+Rs)n
假定上述公式為方程(1)兩邊同乘(1+Rs)/(1+g)，則上述公式可寫成方程(2)
P0(1+Rs)/(1+g)= D0 + D0(1+g)/(1+Rs)+----+ D0(1+g)n-1/(1+Rs)n-1
方程(2)-方程(1)則得
P0(Rs -g)/(1+g)= D0 - D0(1+g)n/(1+Rs)n
又假定g不能大于Rs,則D0(1+g)n/(1+Rs)n趨向于零。
上述公式中股票價值可寫成:
P0= D0(1+g)/(Rs-g)= D1/(Rs-g)
只要將股利增長模型中的股票市價P0替換為企業(yè)價值TV，股利D統(tǒng)一替換為企業(yè)價值評估中的現(xiàn)金流量FCF。則永續(xù)增長模型公式就華麗出現(xiàn)了：
TV=FCFn+1/(rWACC-g)=FCFn×(1+g)/(rWACC-g)
以上固定增長模型的推導公式不知道會不會幫助到大家，了解詳細的高會復習知識點，請查看高級會計師考試網(wǎng)。
相關(guān)文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號