2017年高級會計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)：股權(quán)再融資

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：2016-11-25 16:01:45

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股權(quán)再融資

股權(quán)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場上進(jìn)行的直接融資。

（1）配股

配股除權(quán)

價(jià)格計(jì)算

通常配股股權(quán)登記日后要對股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為：

【提示】①當(dāng)所有股東都參與配股時，此時股份變動比例（也即實(shí)際配售比例）等于擬配售比例。②除權(quán)價(jià)只是作為計(jì)算除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個基準(zhǔn)參考價(jià)。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，稱為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會減少參與配股股東的財(cái)富，稱為“貼權(quán)”

配股權(quán)價(jià)值計(jì)算

一般來說，老股東可以以低于配股前股票市場的價(jià)格購買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價(jià)值

利用除權(quán)后股票的價(jià)值可以估計(jì)配股權(quán)價(jià)值。

（2）增發(fā)

增發(fā)是已上市公司通過向指定投資者（如大股東或機(jī)構(gòu)投資者）或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例。增發(fā)分為公開增發(fā)、定向增發(fā)兩類，前者需要滿足證券監(jiān)管部門所設(shè)定的盈利狀況、分紅要求等各項(xiàng)條件，而后者只針對特定對象（如大股東或大機(jī)構(gòu)投資者），以不存在嚴(yán)重?fù)p害其他股東合法權(quán)益為前提。公開增發(fā)新股的認(rèn)購方式通常為現(xiàn)金。定向增發(fā)也指非公開發(fā)行，即上市公司向少數(shù)特定的投資對象非公開發(fā)行股份的行為。少數(shù)特定的投資對象主要包括公司原股東（或控股股東或?qū)嶋H控制人等）、機(jī)構(gòu)投資者（如證券公司、公募基金公司、信托公司、私募基金等）及自然人。據(jù)《上市公司證券發(fā)行辦法》和《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，定向增發(fā)的相關(guān)規(guī)定如下表：

要素	定向增發(fā)的相關(guān)規(guī)則
發(fā)行對象	不超過10名，且須符合股東大會決議設(shè)定的相關(guān)條件
發(fā)行定價(jià)	發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票價(jià)格均價(jià)的90%
限售期規(guī)定	發(fā)行股份12個月內(nèi)（大股東、戰(zhàn)略投資者或上市公司實(shí)際控制人認(rèn)購的為36個月）不得轉(zhuǎn)讓
財(cái)務(wù)狀況	最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊會計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；或保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及的重大影響已經(jīng)消除
募集資金使用	符合國家產(chǎn)業(yè)政策