【每課一練】P2 第二章 公司財務
第2章 公司財務
第1節(jié) 風險與回報
1．假設某投資人以$50的價格購買某只股票，一年以后以$45的價格出售該股票。假設該股票向投資人支付的股利為$4，則該股票的持有期回報為：
a．-10%
b．+8%
c．-2%
d．以上都不對
【答案】c
【知識點】風險與回報之間的關系
2．股票投資的標準差最佳表述是：
a．期望回報的變動性
b．對市場變動的敏感度
c．風險與回報之間的權衡
d．圍繞回報均值的變異程度
【答案】d
【知識點】標準差
3．投資分散化的主要優(yōu)點是：
a．降低匯率風險
b．使非系統(tǒng)性風險最小化
c．降低系統(tǒng)性風險
d．處于更有利的借款地位
【答案】b
【知識點】非系統(tǒng)性風險
4．采用CAPM公式，計算股票的必要報酬率。假設相關數(shù)據(jù)如下所示：
l Rf=7%（美國國債的無風險回報率）
l β=0.75（公司的β系數(shù)）
l Km=13%（市場投資組合的回報率）。
a．13%
b．11.5%
c．9.5%
d．9%
【答案】b
【知識點】非系統(tǒng)性風險
【解析】Ke= Rf+β(Km- Rf)
=7%+0.75×（13%-7%）
=11.5%
第2節(jié) 長期財務管理
1．下面哪項準確地描述了債券收益？
a．較高質(zhì)量的債券支付的收益通常低于較低等級的債券
b．短期債券的收益通常高于長期債券
c．固定利率債券比零息債券收益高
d．擔保債券通常比無擔保債券收益高
【答案】a
【知識點】債券收益率
2．當利率較低時，下面哪種債券在二級市場上最有吸引力？
a．Aaa或AAA級債券
b．零息債券
c．浮動利率債券
d．美國國債
【答案】c
【知識點】債券利息
3．債券價格
a．隨市場利率上升而上漲
b．隨市場利率下降而下跌
c．與市場利率無關
d．與市場利率的變化反向變動
【答案】d
【知識點】債券估價
3．采用不變股利增長模型（戈登模型），某普通股當前的股利為$4，鼓勵增長率為5%，必要報酬率為16%，則該普通股的價值應為
a．$25每股
b．$36.36每股
c．$38.18每股
d．$80每股
【答案】c
【知識點】不變股利增長率模型
4．某優(yōu)先股的股利率為6%，面值為$50，必要報酬率為8%，則該優(yōu)先股的價值應為
a．$37.5每股
b．$42.86每股
c．$50每股
d．$53每股
【答案】a
【知識點】優(yōu)先股估價
5．根據(jù)以下信息，該企業(yè)的資本成本約為多少？
資本類型 | 稅后成本 | 在資本結構中的占比 |
債務 | 8% | 34% |
優(yōu)先股 | 9% | 26% |
普通權益 | 10% | 40% |
a．8%
b．9%
c．10%
d．27%
【答案】b
【知識點】計算資本成本
6．以下哪個因素導致確定債務成本具有挑戰(zhàn)性？
a．利息成本有多種計算方式
b．留存收益易受股利支付影響
c．普通股沒有固定的合同支付
d．公司未來的業(yè)績水平難以估計
【答案】a
【知識點】債務成本
7．應用資本資產(chǎn)定價模型來估計企業(yè)權益資本成本的一個潛在假設前提是？
a．投資人對風險的態(tài)度保持不變
b．收益預期會以不變的復利率增長
c．單個資本組成部分必須按其對企業(yè)資本結構的貢獻進行加權
d．回報率等于無風險回報率加上風險溢價
【答案】d
【知識點】普通股權益成本
8．票面利率為6%的債券，以101的價格銷售，如果有效稅率為40%，則該債券的稅后成本是多少？
a．3.6%
b．3.56%
c．5.94%
d．6%
【答案】b
【知識點】債務成本
9．股利率為5%的優(yōu)先股，其發(fā)行成本為2%，如果有效稅率為40%，則該優(yōu)先股的稅后成本是多少？
a．5%
b．3%
c．5.1%
d．3.06%
【答案】c
【知識點】優(yōu)先股成本
【解析】優(yōu)先股成本=5÷（100-2）=5.1%
10．某普通股以每股$40的價格出售，現(xiàn)行股利為每股$3，鼓勵增長率為4%，假設有效稅率為40%，則該普通股的稅后成本是多少？
a．11.5%
b．7.5%
c．7.8%
d．11.8%
【答案】d
【知識點】使用股利增長模型估計新權益（額外發(fā)行普通股）成本
11．某普通股以每股$40的價格出售，其β系數(shù)為1.8，假設有效稅率為40%，90天國庫券的利率為2%，規(guī)定市場回報率為8%，則該普通股的稅后成本是多少？
a．12.8%
b．7.68%
c．16.4%
d．9.84%
【答案】a
【知識點】使用資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部權益（留存收益）成本
第3節(jié) 籌集資本
1．一筆期限為6%、年利率為8%、金額為$1 000 000的定期貸款，其年度償付額為多少？貼現(xiàn)率為8%、期限為6年的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.623。貼現(xiàn)率為8%、期限為6年的復利現(xiàn)值系數(shù)為0.630？
a．$216 310
b．$246 667
c．$前5年每年支付$80 000，第6年年末支付$1 080 000
d．根據(jù)已有數(shù)據(jù)無法確定
【答案】a
【知識點】定期貸款
2．一筆期限為5年、利率為7%、金額為$200 000的定期貸款，其第2年的年度償付額中利息部分為多少？該定期貸款的年度償付額為$34 778。
a．$14 000
b．$20 777
c．$12 545
d．$22 232
【答案】c
【知識點】定期貸款
3．某出租人計算出某項租賃的年度稅后所得將為$18 500。假設該出租人面臨的年度有效稅率為35%，則該出租人應要求多高的租賃支付？
a．$12 025
b．$28 462
c．$52 857
d．$根據(jù)已有數(shù)據(jù)無法確定
【答案】b
【知識點】融資租賃
4．在確定融資租賃凈利益（NAL）時，所租賃資產(chǎn)的預期稅后殘值應以哪個利率進行貼現(xiàn)？
a．承租人的目標回報率
b．承租人的借款利率
c．承租人的稅后借款利率
d．承租人的稅后目標回報率
【答案】d
【知識點】租賃凈利益
5．可轉換債券的直接債務價值通常
a．大于該債券的市場價值
b．小于該債券的市場價值
c．等于該債券的市場價值
d．等于其權益部分的價值
【答案】b
【知識點】可轉換債券
6．一級證券市場
a．僅處理債務證券的發(fā)行
b．僅處理藍籌股的發(fā)行
c．處理債務或權益的首次公開發(fā)行
d．僅處理權益證券
【答案】c
【知識點】投資銀行與承銷人的角色
7．一下關于有效市場理論的陳述中哪項正確？
a．半強式有效市場假說已得到研究的支持
b．三種有效市場假說中沒有任何一種已得到研究的支持
c．弱勢有效市場假說已得到研究的支持
d．強式有效市場假說已得到研究的支持
【答案】a
【知識點】市場效率
8．與股利支付流程相關的4個日期如下所示：
Ⅰ股利支付日
Ⅱ除息日
Ⅲ股利宣告日
Ⅳ股權登記日
a．Ⅲ、Ⅳ、Ⅱ、Ⅰ
b．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ
c．Ⅱ、Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ
d．Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅰ
【答案】d
【知識點】股利支付流程
9．以下哪項不是基本的股利政策？
a．剩余股利政策
b．低正常股利加額外股利政策
c．變動股利支付率政策
d．固定股利政策
【答案】c
【知識點】股利政策
第4節(jié) 營運資本管理
1．以下哪項最好地描述了持有現(xiàn)金的交易動機？
a．使用過剩流動儲備以利用短期投資或其他暫時機會
b．是現(xiàn)金流入和流出同步，以便將多余的現(xiàn)金余額投資到短期工具上
c．為因現(xiàn)金流入和流出的不可預測性而產(chǎn)生的不可預期的現(xiàn)金需求提供緩沖
d．保持充足現(xiàn)金或準現(xiàn)金儲備以滿足正常業(yè)務運營所產(chǎn)生的財務支付要求
【答案】d
【知識點】持有現(xiàn)金動機
2．以下哪種技術不會加速回款？
a．鎖箱系統(tǒng)
b．自動清算所（ACH）和美聯(lián)儲清算系統(tǒng)（Fedwire）
c．匯票支付（PTD）
d．集中銀行制
【答案】c
【知識點】加速現(xiàn)金回款的方法
3．企業(yè)想從延長信用期限中獲得的主要收益是：
a．提高盈利性，因為延長信用期限使得銷售上升
b．提高收入，因為從客戶的逾期未付賬款中可以獲得利息收入
c．逾期未付賬款所必需的收款程序減少
d．存貨控制得到改善，因為延長信用期限使得需求相對穩(wěn)定
【答案】a
【知識點】信用條件
4．下面哪項準確地表達了經(jīng)濟訂貨量（EOQ）和安全存貨原則的特征？
a．二者都主張將存貨降低到預定的再訂貨水平
b．EOQ分析假設需求和前置時間完全已知：安全存貨使用概率模型
c．EOQ分析和安全存貨都假設需求可變但前置時間完全已知
d．二者的假設前提均是，對存貨控制沒有確切的量度指標
【答案】b
【知識點】經(jīng)濟訂貨量
5．利率為8%，承諾費0.25%，補償性余額10%，金額為$5 000 000的貸款，其實際年利率為多少？
a．8%
b．8.64%
c．9.17%
d．11.11%
【答案】c
【知識點】實際年利率
第5節(jié) 公司重組
1．兼并可以采用以下形式，除了
a．橫向兼并
b．縱向兼并
c．跨職能兼并
d．混合兼并
【答案】c
【知識點】并購
2．敵意接管的潛在預防措施包括：
a．“毒丸”計劃
b．“白衣騎士”
c．“帕克門”戰(zhàn)略
d．以上都是
【答案】d
【知識點】預防接管策略
3．以下哪項不屬于剝離？
a．分拆
b．股權分離
c．股權瓜分
d．完全析產(chǎn)分股
【答案】c
【知識點】剝離
4．用于評估潛在并購的技術包括：
a．賬面價值調(diào)整法
b．現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
c．可以P/E比率法
d．以上都是
【答案】d
【知識點】評估兼并或收購業(yè)務
5．以下哪項不是破產(chǎn)程序中的優(yōu)先無擔保債權人？
a．普通無擔保債券
b．聯(lián)邦政府稅、州政府稅和地方政府稅
c．客戶存款，有金額限制
d．未付工資，有金額限制
【答案】a
【知識點】第7章破產(chǎn)
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