2017注會預習《財管》知識點：普通股的首次發(fā)行
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【知識點】普通股的首次發(fā)行
1.股票發(fā)行的基本要求
(1)股票的發(fā)行實行公平、公正的原則，必須同股同權、同股同利。
(2)同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格相同。
(3)投資者認購股票，每股支付的價款相同。
(4)發(fā)行股票應接受國務院證券監(jiān)督管理機構的管理和監(jiān)督。
2.股票的發(fā)行方式
(1)公開間接發(fā)行。通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。如采用募集設立方式向社會公開發(fā)行新股。
①優(yōu)點：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多、容易足額募集資本;股票變現(xiàn)性強、流通性好;有助于提高公司的知名度和擴大影響力。
?、谌秉c：手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。
【提示】《證券法》規(guī)定公開發(fā)行的情形：向不特定對象發(fā)行;向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券。
【提示】公開發(fā)行證券可以采用廣告宣傳和公開勸誘方式。
(2)不公開直接發(fā)行。不需要通過中介機構承銷，只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票。如采用發(fā)起設立方式和以不向社會公開募集的方式發(fā)行新股。
?、賰?yōu)點：彈性大，發(fā)行成本低。
?、谌秉c：發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。
【鏈接】發(fā)行對象不超過10名;控股股東、戰(zhàn)略投資者、實際控制人認購股票的限售期為36個月。
3.股票的銷售方式
即股份有限公司向社會公開發(fā)行股票采用的銷售方法。
(1)自行銷售方式。即發(fā)行公司自己將股票銷售給認購者。
?、賰?yōu)點：發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費用。
②缺點：籌資時間長，發(fā)行公司自行承擔全部發(fā)行風險，要求公司有較高的知名度。
(2)委托銷售方式。即發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務委托給證券經(jīng)營機構代理。我國《公司法》規(guī)定，股份公司向社會公開發(fā)行股票，必須委托證券經(jīng)營機構承銷。具體分為包銷和代銷。
1.包銷。即證券經(jīng)營機構一次性全部發(fā)行公司公開募集的全部股份，然后再以較高價格出售給社會認購者。對發(fā)行公司來說，可以及時籌足資本，避免承擔發(fā)行風險，但是損失部分溢價。
2.代銷。即證券經(jīng)營機構代替發(fā)行公司代售股票并收取傭金。股款未募足的風險由發(fā)行公司承擔。
4.普通股發(fā)行定價
股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種。等價是指以股票面額為發(fā)行價格;時價是以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場價格為基準來確定新股的發(fā)行價格，也稱市價發(fā)行。中間價是取股票市場價格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價格。
【提示1】等價發(fā)行不會存在不合法問題，但以時價或中間價發(fā)行均可能出現(xiàn)折價情況，折價是法律不允許的。
【提示2】根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。
【提示3】確定公司股票發(fā)行價格需要考慮的因素包括經(jīng)營業(yè)績、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀態(tài)等。
不要在還能拼搏的時候選擇安逸，我們?nèi)松枰环N平衡，再苦，也要微笑，讓心學會輕松;再痛，也要堅強，讓夢灑滿陽光。感激生命中那些艱難的歲月，別把它們當成壞事，應該看作學習、成長的機會。怕什么山高路遠，只要肯用心，前方就是一片坦途。CPA考試加油!
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