2017注會《財管》例題：優(yōu)先股和認股權(quán)證籌資2

來源：東奧會計在線責(zé)編：魚羊2017-06-29 13:16:02

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　　【知識點】混合籌資——優(yōu)先股和認股權(quán)證籌資

　　【例題?多選題】下列關(guān)于認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點的說法中，錯誤的有( )。

　　A.都有一個固定的行權(quán)價格

　　B.行權(quán)時都能稀釋每股收益

　　C.都能使用布萊克—斯科爾斯模型定價

　　D.都能作為籌資工具

　　【解析】認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點是都有一個固定的行權(quán)價格，所以，選項A正確;看漲期權(quán)是由獨立于該股份公司的投資機構(gòu)發(fā)行的，因此看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，無需股份公司增發(fā)股票。而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價，看漲期權(quán)不存在稀釋問題。所以，選項B錯誤;布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價。所以，選項C錯誤;

　　認股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，因此可以作為籌資工具使用，而股票看漲期權(quán)是由投資銀行或期權(quán)交易所設(shè)定的一種衍生金融工具，股份公司自身不能發(fā)行股票看漲期權(quán)，公司可以通過購買獲得看漲期權(quán)。因此，在資本市場上認股權(quán)證可以作為投融資工具使用，而看漲期權(quán)只能作為投資工具使用，所以，選項D錯誤。

　　【答案】BCD

　　注會考試科目財管是一門非常重要的科目，大家千萬不要懈怠，學(xué)好經(jīng)濟法，在理解的基礎(chǔ)上記憶，將它們靈活運用。東奧小編會繼續(xù)為大家?guī)砀嗑实?/span>CPA考試學(xué)習(xí)攻略。

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