2017注會《財管》高頻考點：相對價值評估方法
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【高頻考點】相對價值評估方法
（一）基本原理
這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。
【提示】估算的結(jié)果是相對價值而不是內(nèi)在價值。
(二)分類
(1)以股權(quán)市價為基礎(chǔ)的模型.
包括每股市價/每股收益、每股市價/每股凈資產(chǎn)、每股市價/每股銷售收入等模型。
(2)以企業(yè)實體價值為基礎(chǔ)的模型
包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤、實體價值/稅后經(jīng)營凈利潤、實體價值/實體現(xiàn)金流量、實體價值/投資資本、實體價值/銷售收入等模型。
本書只討論三種最常用的股票市價模型。
(三)常用的股票市價比率模型
1.基本公式
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種類 |
公式 |
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市盈率模型 |
目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市盈率*目標企 |
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市凈率模型 |
目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率*目 |
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失效率模型 |
目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市銷率*目 |
2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動因素
市盈率模型的驅(qū)動因素
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市盈率模型 |
驅(qū)動因素：增長潛力、股利支付率和風險（股權(quán)資本成本的高低與其風險 |
在步入康莊大道之前，總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前，總須經(jīng)歷一段黯淡無光的日子。那些吃過的苦，那些流過的淚，終會成為我們成長過程中的寶貴財富。只要堅信前途的光明，一時的煩惱又算得了什么！大家一定要記得進行注會準考證打印，千萬不要忘記錯過哦。
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