2017注會《財管》復習知識點：資本市場

來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-09-11 15:11:33

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　　【復習知識點】資本市場

　　(一)資本市場效率的意義

　　1.有效資本市場的涵義

　　所謂“有效資本市場”是指市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投資者都不能獲得超額收益。

　　2、市場有效的基礎(chǔ)條件

條件	說明
理性的投資人	假設(shè)所有投資人都是理性的，當市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。
獨立的理性偏差	市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。
套利	市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消，有時他們的人數(shù)并不相當，市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合，進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。

　　3、有效資本市場對財務(wù)管理的意義

　　有效資本市場對于公司財務(wù)管理，尤其是籌資決策，具有重要的指導意義。

1.管理者不能通過改變會計方法提升股票價值	管理者不能通過改變會計方法提升股票價值，更不能企圖愚弄市場。這種做法不僅有違職業(yè)道德，在技術(shù)上也是行不通的。
2.管理者不能通過金融投機獲利	實業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者，而不是投資者。實業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機獲利。
3.關(guān)注自己公司的股價是有益的	資本市場既是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。

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