2017中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商管理》精編考點(diǎn):資本成本
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
一、個(gè)別資本成本率
二、綜合資本成本率
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《工商管理》科目 第八章 企業(yè)投融資決策及重組
【知識(shí)點(diǎn)】：資本成本
一、個(gè)別資本成本率
式中：K為資本成本率，用百分率表示;D為用資費(fèi)用額;P為籌資額;f為籌資費(fèi)用額;F為籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率。
1.長(zhǎng)期債務(wù)資本成本率的測(cè)算
2.長(zhǎng)期債券資本成本率的測(cè)算
式中：Kb為債券資本成本率;B為債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定;Fi為債券籌資費(fèi)用率;Ii為債券每年支付的利息。
3.股權(quán)資本成本率的測(cè)算
(1)普通股資本成本
如果公司采用固定增長(zhǎng)股利的政策，股利固定增長(zhǎng)率為G，
資本資產(chǎn)定價(jià)模型，股票的資本成本率即為普通股投資的必要報(bào)酬率，而普通股投資的必要報(bào)酬率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，公式為：
式中：Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;Rm為市場(chǎng)平均報(bào)酬率;β為風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
(2)優(yōu)先股資本成本
二、綜合資本成本率
綜合資本成本率是指一個(gè)企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率，通常是以各種長(zhǎng)期資本的比例為權(quán)重，對(duì)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均測(cè)算，故又稱加權(quán)平均資本成本率。個(gè)別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)因素決定綜合資本成本率。
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