有稅MM理論
前提：考慮企業(yè)所得稅。
命題 | 結(jié)論 |
命題一 | 企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān) 負債比例提高，企業(yè)價值也隨之提高。理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大 有稅有負債企業(yè)價值=相同經(jīng)營風(fēng)險的有稅無負債企業(yè)價值+債務(wù)利息抵稅的現(xiàn)值 |
命題二 | 有稅有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加 有稅有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本 =相同經(jīng)營風(fēng)險等級的有稅無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險溢價 有負債企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的提高而降低（利息抵稅） |
公式表達：
企業(yè)價值 |
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加權(quán)平均資本成本 |
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權(quán)益資本成本 |
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當前位置：
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