利潤(rùn)表：警惕收入虛增

　　利潤(rùn)表是大多數(shù)投資者最關(guān)注的報(bào)表，同時(shí)也是很容易被報(bào)表假象所蒙蔽的報(bào)表。要客觀分析該表，除應(yīng)了解該表各項(xiàng)目的構(gòu)成情況外，還要與資產(chǎn)負(fù)責(zé)表和現(xiàn)金流量表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析，以免不慎被某些公司的“績(jī)優(yōu)”光環(huán)所欺騙。

　　如果應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)異常升高以及銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入不相稱，投資者就應(yīng)予以警惕。由于公司在確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)成本。因此，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本也應(yīng)相稱。對(duì)營(yíng)業(yè)成本的分析可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金流量表中購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金等項(xiàng)目進(jìn)行，以判斷其變化及合理性。

　　有些公司為了粉飾營(yíng)業(yè)收入會(huì)有意從事一些交易金額很大但毛利率很低的商品流通或交易代理業(yè)務(wù)。雖然這些業(yè)務(wù)一般都不盈利或利潤(rùn)很低，但能使利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入及其增長(zhǎng)顯得動(dòng)人。公司在報(bào)告附注中對(duì)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分類披露時(shí)會(huì)有意不區(qū)分工業(yè)和商業(yè)，以迷惑投資者。

　　對(duì)利潤(rùn)表中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的合理性應(yīng)結(jié)合公司營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模大小和同行業(yè)中的其他上市公司情況來(lái)判斷。有些公司營(yíng)業(yè)收入未能顯著增長(zhǎng)，但通過(guò)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅下降使當(dāng)期利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，這種行為可能會(huì)損害公司的長(zhǎng)期利益，特別是那些實(shí)施大額廣告營(yíng)銷策略的企業(yè)。

　　另外，還有很重要的一點(diǎn)。那就是對(duì)公司報(bào)告期取得的凈利潤(rùn)還應(yīng)分析其中有多少是由非經(jīng)常性損益所形成的，這樣做可以判斷公司正常經(jīng)營(yíng)下的獲利能力，防止被一些公司靠非流動(dòng)性資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助、投資收益、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的巨額沖回等方式產(chǎn)生巨額利潤(rùn)或扭虧為盈所誤導(dǎo)。

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