凈營運(yùn)資本，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額后的余額，是衡量企業(yè)短期償債能力和運(yùn)營資金狀況的重要指標(biāo)。

1.優(yōu)點(diǎn)

(1)直觀反映償債能力：凈營運(yùn)資本直接體現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在償還流動(dòng)負(fù)債后的剩余金額，數(shù)值為正時(shí)表明企業(yè)有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)覆蓋短期債務(wù)，償債風(fēng)險(xiǎn)較低;數(shù)值為負(fù)則提示可能存在償債壓力，能直觀反映企業(yè)短期資金的充裕程度。

(2)輔助資金管理決策：通過監(jiān)測凈營運(yùn)資本的變化，企業(yè)可了解自身運(yùn)營資金的占用和釋放情況。

(3)體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈地位：凈營運(yùn)資本的大小和變化可反映企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力。若企業(yè)凈營運(yùn)資本為負(fù)，說明其能有效占用上下游資金(如延遲付款、提前收款)，體現(xiàn)較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán);反之，若凈營運(yùn)資本過高，可能表明企業(yè)對上下游的依賴度較高，資金壓力較大。

(4)與現(xiàn)金流關(guān)聯(lián)緊密：凈營運(yùn)資本的變化直接影響企業(yè)自由現(xiàn)金流。凈營運(yùn)資本增加通常意味著資金被占用，現(xiàn)金流減少;凈營運(yùn)資本減少則可能釋放現(xiàn)金流，對企業(yè)估值和財(cái)務(wù)健康度有重要影響，是投資者和管理者關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)。

2.缺點(diǎn)

凈營運(yùn)資本為負(fù)，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，這通常意味著短期償債壓力比較大。具體原因如下。

1.流動(dòng)資產(chǎn)減少

(1)存貨積壓：如果存貨管理效率低，存貨占用資金過多，而銷售不暢導(dǎo)致資金回籠慢，就會(huì)減少流動(dòng)資產(chǎn)。

(2)應(yīng)收賬款回收慢：客戶付款不及時(shí)，應(yīng)收賬款余額增加，也會(huì)占用大量流動(dòng)資金。

(3)現(xiàn)金被長期占用：如果現(xiàn)金被用于長期投資，短期內(nèi)無法回流，也會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少。

2.流動(dòng)負(fù)債增加

(1)短期借款增加：企業(yè)過度依賴短期借款來維持運(yùn)營，會(huì)直接增加流動(dòng)負(fù)債。

凈營運(yùn)資本占總資產(chǎn)的比例計(jì)算公式為：營運(yùn)資本對總資產(chǎn)比率 = 營運(yùn)資本 / 資產(chǎn)總額 × 100%。

1.計(jì)算營運(yùn)資本：

營運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債。

流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等。

流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、短期借款等。

2.獲取資產(chǎn)總額：

資產(chǎn)總額 = 流動(dòng)資產(chǎn) + 非流動(dòng)資產(chǎn)(如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等)。

凈營運(yùn)資本增加額，就是用期末凈營運(yùn)資本減去期初凈營運(yùn)資本。具體來說，凈營運(yùn)資本就是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。

凈營運(yùn)資本增加額 = 期末凈營運(yùn)資本 - 期初凈營運(yùn)資本

或者展開為：

凈營運(yùn)資本增加額 = (期末流動(dòng)資產(chǎn) - 期末流動(dòng)負(fù)債) - (期初流動(dòng)資產(chǎn) - 期初流動(dòng)負(fù)債)

流動(dòng)資產(chǎn)：包括應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金等。

流動(dòng)負(fù)債：比如應(yīng)付賬款、短期借款等。

實(shí)際應(yīng)用：如果結(jié)果是正數(shù)，說明企業(yè)需要追加資金;如果是負(fù)數(shù)，說明資金有結(jié)余。

凈營運(yùn)資本，是指狹義的營運(yùn)資本是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額。而廣義營運(yùn)資本的意義就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，這個(gè)概念主要在研究企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況時(shí)使用。這也是二者的區(qū)別所在。但是在CMA考試中通常營運(yùn)資本默認(rèn)是指凈營運(yùn)資本，考生需要結(jié)合上下文題意去判斷區(qū)分。

營運(yùn)資本計(jì)算公式：

營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

通過公式推到可以得出

營運(yùn)資本=(總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn))-(總負(fù)債-非流動(dòng)負(fù)債)

=(總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn))-(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-非流動(dòng)負(fù)債)

凈營運(yùn)資本= 流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。凈營運(yùn)資本是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額。反映由長期負(fù)債融資負(fù)擔(dān)的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額。凈營運(yùn)資本為正，表明存在足夠的流動(dòng)資產(chǎn)可以滿足流動(dòng)負(fù)債的需求。

凈營運(yùn)資本和營運(yùn)資本的區(qū)別

凈營運(yùn)資本，是指狹義的營運(yùn)資本是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額。而廣義營運(yùn)資本的意義就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，這個(gè)概念主要在研究企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)狀況時(shí)使用。這也是二者的區(qū)別所在。但是在CMA考試中通常營運(yùn)資本默認(rèn)是指凈營運(yùn)資本，考生需要結(jié)合上下文題意去判斷區(qū)分。

營運(yùn)資本計(jì)算公式

營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

通過公式推到可以得出

營運(yùn)資本=(總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn))-(總負(fù)債-非流動(dòng)負(fù)債)

凈營運(yùn)資本是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額。反映由長期負(fù)債融資負(fù)擔(dān)的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額。由于長期資本投資項(xiàng)目在進(jìn)行過程中必然涉及短期資產(chǎn)如應(yīng)收賬款、存貨的增加，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)占用在這類資產(chǎn)上的投資得以收回。

因此在估算每期現(xiàn)金流時(shí)，這部分用于新增流動(dòng)資產(chǎn)的投資必須加以考慮，從而更加客觀地反映項(xiàng)目的現(xiàn)金流情況。凈營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債