償債能力分析包括短期和長期償債能力分析。短期償債能力分析指標(biāo)有營運資金、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債差值，流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債，速動比率考慮剔除存貨后的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率最能反映直接償債能力。長期償債能力分析指標(biāo)包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)，分別從資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、資本關(guān)系和利潤對利息覆蓋程度來衡量。
更新時間：2025-11-22 17:26:56 查看全文>>
投資回收系數(shù)是在預(yù)定的回收期內(nèi)，按復(fù)利計息的條件下，每年回收額相當(dāng)投資額的比率。投資回收系數(shù)實質(zhì)上是一筆投資現(xiàn)值轉(zhuǎn)換成預(yù)定期限中每年年金現(xiàn)值的換算系數(shù)，廣泛地應(yīng)用于投資或貸款回收額的計算。
投資回收額=P×(A/P，i，n)，(A/P，i，n)為投資回收系數(shù)
普通年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n)，(P/A，i，n)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)
普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
投資回收的形式
1、商品回收形式：即通過出售商品取得銷售收入來實現(xiàn)投資回收。
2、服務(wù)回收形式：即通過向客戶提供服務(wù)取得營業(yè)收入以實現(xiàn)投資回收。
3、特許權(quán)回收形式：無形資產(chǎn)的投資回收，如專利、專有技術(shù)、制造技術(shù)、商標(biāo)等的投資回收可通過出讓特許權(quán)的方式。
反映短期償債能力的比率包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。
流動比率
計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
速動比率
計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債
速動資產(chǎn)等于流動資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項等。
流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+非速動資產(chǎn)
影響財務(wù)杠桿的因素包括：
1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重；
2、普通股盈余水平；
3、所得稅稅率水平。
其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
財務(wù)杠桿定義
財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。
財務(wù)杠桿系數(shù)的理論公式：
財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。
財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率的比值，用來測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度。
經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=[(單價-單位變動成本)*銷量]/[(單價-單位變動成本)*銷量-固定成本]
經(jīng)營杠桿系數(shù)表達式DOL=M/(M-F)
經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)，是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的比，用來測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度。
影響因素：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤水平。
【提示】息稅前利潤水平受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響：固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)(經(jīng)營風(fēng)險)越大，反之亦然。
經(jīng)營杠桿系數(shù)演化規(guī)則
年償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金，也就是為使年金終值達到既定金額的年金數(shù)額(即已知終值FA，求年金A)。在普通年金終值公式中解出A,這個A就是年償債基金
A=FA×i/[(1+i)n-1]
式中，i/[(1+i)n-1]稱為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F,i,n)。
年償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金，也就是為使年金終值達到既定金額的年金數(shù)額(即已知終值FA，求年金A)。在普通年金終值公式中解出A,這個A就是年償債基金
A=FA×i/[(1+i)n-1]
式中，i/[(1+i)n-1]稱為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F,i,n)。
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國內(nèi)學(xué)者，教授，1985年起從事稅收教學(xué)和研究，有稅務(wù)機關(guān)、會計師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、外商投資企業(yè)的多維度實戰(zhàn)經(jīng)歷。
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多年財稅教學(xué)行業(yè)經(jīng)驗，精通理論知識，深諳財稅考試命題規(guī)律，多年專業(yè)輔導(dǎo)書編輯策劃經(jīng)驗，熟悉學(xué)員學(xué)習(xí)歷程和心態(tài)變化。
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