杠桿系數(shù)的計算公式:經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)。財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))。聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=（EBIT+F）/[EBIT-I-PD/（1-T）]。
更新時間：2026-04-18 17:18:43 查看全文>>
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息稅前利潤增長率與經(jīng)營杠桿系數(shù)
查看全文>>息稅前利潤增長率與經(jīng)營杠桿系數(shù)在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，利潤變動幅度越大，風(fēng)險也就越大。
經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率/產(chǎn)銷量增長率。??
息稅前利潤通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤。息稅前利潤是指不支付利息和所得稅之前的利潤。
經(jīng)營杠桿系數(shù)，也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度，是指息稅前利潤的變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比，定義計算公式為息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率。
息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用=利潤總額+利息費用
利潤總額=息稅前利潤-利息
凈利潤=利潤總額×(1-所得稅稅率)=息稅前利潤-利息費用-所得稅費用。
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經(jīng)濟杠桿系數(shù)的經(jīng)濟意義
查看全文>>財務(wù)杠桿系數(shù)的意義：
DFL表示當(dāng)EBIT變動1倍時EPS變動的倍數(shù)。用來衡量籌資風(fēng)險，DFL的值越大，籌資風(fēng)險越大，財務(wù)風(fēng)險也越大。
在資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。
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財務(wù)杠桿與財務(wù)杠桿系數(shù)的區(qū)別
查看全文>>財務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式，財務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負債率等。
財務(wù)杠桿系數(shù)反應(yīng)普通股每股收益隨息稅前利潤的變化而相應(yīng)變化的倍數(shù)，反映了財務(wù)杠桿的作用程度。
財務(wù)杠桿系數(shù)的意義：
DFL表示當(dāng)EBIT變動1倍時EPS變動的倍數(shù)。用來衡量籌資風(fēng)險，DFL的值越大，籌資風(fēng)險越大，財務(wù)風(fēng)險也越大。
在資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。
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財務(wù)杠桿系數(shù)的推導(dǎo)
查看全文>>財務(wù)杠桿系數(shù)表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程：
根據(jù)定義可知，財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因為，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
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經(jīng)濟杠桿系數(shù)計算公式
查看全文>>DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
解析：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。
上式可以變換如下：
由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得DFL=EBIT/(EBIT-I)
其中：I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數(shù)。
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復(fù)合杠桿系數(shù)
查看全文>>復(fù)合杠桿系數(shù)又稱聯(lián)合杠桿系數(shù)或總杠桿系數(shù)，是指普通股每股收益變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。復(fù)合杠桿的另一層定義可以這樣定義：在固定成本和固定利息費用共同作用下，銷售額的變動導(dǎo)致凈利潤以更大幅度變動的放大效應(yīng)。
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聯(lián)合杠桿系數(shù)
查看全文>>聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。
DTL=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(△EPS/EPS)/(△S/S)
聯(lián)合杠桿直接考查了營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿作用的大小可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)表示。
聯(lián)合杠桿系數(shù)對公司管理層的意義：
（1）在一定的成本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)下，當(dāng)營業(yè)收入變化時，能夠判斷對每股收益的影響程度；
（2）有利于對經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險進行管理，即控制一定的聯(lián)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有不同的組合。
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