債務(wù)資本成本的計(jì)算公式：到期收益率法：P0=利息×（P/A,R,n）+本金×（P/F,R,n），逐步測(cè)試求折現(xiàn)率，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個(gè)折現(xiàn)率。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。
更新時(shí)間：2026-04-12 13:16:21 查看全文>>
混合籌資資本成本的估計(jì)方法：
一、優(yōu)先股資本成本的估計(jì)
優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率。優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費(fèi)用。
計(jì)算公式：
rp=Dp/[Pp(1-F)]
式中，rp表示優(yōu)先股資本成本；Dp表示優(yōu)先股每股年股息；Pp表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格；F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率。
二、永續(xù)債的資本成本的估計(jì)
資本成本不是僅受資本市場(chǎng)影響。
影響資本成本的因素：
(一)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境
總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中資本的供給和需求，以及預(yù)期通貨膨脹的水平。如果整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資本需求和供給發(fā)生變動(dòng)，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本所有者也會(huì)相應(yīng)改變其所要求的收益率。具體來說，如果資本需求大于供給，資本所有者便會(huì)提高其要求的報(bào)酬率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升；反之，則會(huì)降低其要求的報(bào)酬率，使企業(yè)的資本成本下降。如果預(yù)期通貨膨脹上升，貨幣購(gòu)買力下降，資本所有者也會(huì)提出更高的通貨膨脹補(bǔ)償率來補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。
(二)資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)
資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)條件包括證券的市場(chǎng)流動(dòng)難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。如果某種證券的市場(chǎng)流動(dòng)性不好，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的收益率就會(huì)提高；或者雖然存在對(duì)某證券的需求，但其價(jià)格波動(dòng)較大，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的收益率也會(huì)提高。那么，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會(huì)提高。
(三)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況
綜合資本成本為個(gè)別資本成本的加權(quán)平均合計(jì)，因此影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有資金結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本的高低。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)高，投資者要求的必要收益率高，資本成本較高。比如，銀行在給企業(yè)貸款時(shí)，會(huì)考查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，來測(cè)算企業(yè)能否承擔(dān)還款額。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況越好，越容易取得貸款，利息也相對(duì)較低。
資本成本率是指公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率。
籌資是通過一定渠道、采取適當(dāng)方式籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。
邊際資本成本率計(jì)算公式：BPj=TFj/Wj，式中: BPj——籌資總額分界點(diǎn)；TFj——第j種資本的成本率分界點(diǎn)；Wj——目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第j種資本的比例。
資本成本率計(jì)算公式：
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K----資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示
D----用資費(fèi)用額
P----籌資額
F----籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率
資本成本率指的是公司用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比來表示。在公司籌資實(shí)務(wù)中，通常運(yùn)用資本成本的相對(duì)數(shù)，即資本成本率。
1.進(jìn)行合理的安排籌資期限。
2.進(jìn)行合理的利率預(yù)期。
3.積極參與信用等級(jí)評(píng)估，提高企業(yè)信譽(yù)。
4.學(xué)會(huì)積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取得財(cái)務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。
5.懂得提高籌資效率。
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張志鳳注會(huì)《會(huì)計(jì)》
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管理學(xué)博士、會(huì)計(jì)學(xué)教授。治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，優(yōu)雅博學(xué)。自“輕松過關(guān)”系列圖書創(chuàng)始以來，一直編著財(cái)管相關(guān)科目。
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