股利是股息和紅利的總稱，是公司向股東分配的公司盈余。股利就其性質(zhì)而言，是公司歷年實(shí)現(xiàn)的累積盈余中的一部分。按照西方國(guó)家的有關(guān)法律規(guī)定，股利只能從公司歷年累積盈余中支付。這就意味著，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬面上保有累積盈余是股利支付的前提。股利支付方式有多種，常見(jiàn)的有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利。

固定股利支付率計(jì)算公式為：當(dāng)年凈利*確定的股利支付率。

固定股利支付率政策指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率。

優(yōu)點(diǎn)：

股利的支付與公司盈余緊密地配合;

公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策。

缺點(diǎn)：

由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動(dòng)所傳遞的信息，容易成為公司的不利因素;

股利政策影響公司價(jià)值，存在不同的流派與觀念，還沒(méi)有一種被大多數(shù)人所接受的權(quán)威觀點(diǎn)和結(jié)論。但主要有以下兩種較流行的觀點(diǎn)：股利無(wú)關(guān)論、股利相關(guān)理論。

股利無(wú)關(guān)論

股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定，而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。

由于公司對(duì)股東的分紅只是盈利減去投資之后的差額部分，且分紅只能采取派現(xiàn)或股票回購(gòu)等方式，因此，一旦投資政策已定，那么，在完全的資本市場(chǎng)上，股利政策的改變就僅僅意味著收益在現(xiàn)金股利與資本利得之間分配上的變化。如果投資者按理性行事的話，這種改變不會(huì)影響公司的市場(chǎng)價(jià)值以及股東的財(cái)富。該理論是建立在完全資本市場(chǎng)理論之上的，假定條件包括：第一，市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率;第二，不存在任何公司或個(gè)人所得稅;第三，不存在任何籌資費(fèi)用;第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立，即投資決策不受股利分配的影響;第五，股東對(duì)股利收入和資本增值之間并無(wú)偏好。

股利相關(guān)理論

與股利無(wú)關(guān)理論相反，股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響股票價(jià)格和公司價(jià)值。主要觀點(diǎn)有以下幾種：

“手中鳥(niǎo)”理論?！笆种续B(niǎo)”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。該理論認(rèn)為公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。

發(fā)放股票股利的會(huì)計(jì)分錄

借：利潤(rùn)分配—應(yīng)付現(xiàn)金股利

貸：應(yīng)付股利

企業(yè)向投資者實(shí)際發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)，應(yīng)編制會(huì)計(jì)分錄：

借：應(yīng)付股利

貸：銀行存款

企業(yè)向投資者實(shí)際發(fā)放股票股利時(shí)，需要做賬務(wù)處理，應(yīng)編制會(huì)計(jì)分錄：

股利支付程序

股利宣告日：股東大會(huì)決議通過(guò)并由董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。

股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。在這一天之后取得股票的股東則無(wú)權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。

除息日：即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購(gòu)買(mǎi)的股票才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購(gòu)買(mǎi)的股票，則不能領(lǐng)取本次股利。由于失去了“付息”的權(quán)利，除息日的股票價(jià)格會(huì)下跌。

股利發(fā)放日：公司按照公布的分紅方向股權(quán)登記日在冊(cè)的股東實(shí)際支付股利的日期。

股利支付形式

現(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見(jiàn)的方式。

根據(jù)固定增長(zhǎng)模型，P0=D1/（RS-g）,P1=D1（1+g）/（RS-g），假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，股票的資本利得收益率=（P1-P0）/P0=g。

現(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見(jiàn)的方式。

發(fā)放股票股利優(yōu)點(diǎn)

股東角度：

（1）有時(shí)股價(jià)并不成比例下降，可使股票價(jià)值相對(duì)上升；

（2）由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會(huì)給他帶來(lái)資本利得納稅上的好處。

公司角度：

（1）不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展；

優(yōu)先股股利是指企業(yè)按優(yōu)先股發(fā)放章程的有關(guān)規(guī)定，按約定的股息利率或金額發(fā)放給優(yōu)先股股東的報(bào)酬。相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股的股利收益是事先約定的，也是相對(duì)固定的。