投資組合的風險與報酬_26年注會財管考點速記

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2026-04-24 15:03:31

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注會財管以嚴謹?shù)呢攧?wù)管理理論為基石，注重構(gòu)建完整的知識框架，強調(diào)對核心概念的深度理解與邏輯推導，要求考生具備透過現(xiàn)象看本質(zhì)的分析能力，而非單純記憶表面結(jié)論。以下是2026年注會財管第三章考點精講，一起來學習吧！

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投資組合的風險與報酬_26年注會財管考點速記

【所屬章節(jié)】

第三章：價值評估基礎(chǔ)

第三節(jié)：風險與報酬

【知識點】

投資組合的風險與報酬

投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風險不是這些證券風險的加權(quán)平均風險，投資組合能降低風險。

一、證券組合的期望報酬率

各種證券期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)

二、投資組合的風險計量

基本公式

1.相關(guān)系數(shù)的確定

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2.協(xié)方差的含義與確定

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3.兩種證券投資組合的風險衡量

4.三種組合

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5.N種股票的組合風險衡量

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提示：

充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。

6.相關(guān)理論

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三、投資組合理論的相關(guān)結(jié)論

1.投資機會集

（1）投資機會集的含義：投資機會集描述不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系。

（2）兩種投資組合的機會集是一條線，兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中。

2.有效集

機會集	需注意的結(jié)論
有效集	含義：有效集或有效邊界，它位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高期望報酬率點止
無效集	三種情況：相同的標準差和較低的期望報酬率；相同的期望報酬率和較高的標準差；較低的期望報酬率和較高的標準差

3.相關(guān)系數(shù)與機會集的關(guān)系

結(jié)論

關(guān)系

證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應(yīng)也就越強

①r=1，機會集是一條直線，不具有風險分散化效應(yīng)

②r<1，機會集會彎曲，有風險分散化效應(yīng)

③r足夠小，曲線向左凸出，風險分散化效應(yīng)較強；會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合（即會出現(xiàn)無效集）

4.組合風險的分類

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5.資本市場線

（1）含義

含義	如果存在無風險證券，新的有效邊界是從無風險資產(chǎn)的報酬率開始并和機會集有效邊界相切的直線，該直線稱為資本市場線
理解	存在無風險投資機會時的有效集

（2）假設(shè)：

存在無風險資產(chǎn)，無論借入或貸出資金利率都是無風險利率。

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