每股收益無差別點(diǎn)公式怎么解
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所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平或產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平前提下，適于采用何種籌資組合方式，進(jìn)而確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)安排。
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤的計(jì)算公式：
[((EBIT) ?-I1)×(1-T)-DP1]/N1=[((EBIT) ?-I2)×(1-T)-DP2]/N2
其中：
1.(EBIT) ?表示息稅前利潤平衡點(diǎn)，即每股收益無差別點(diǎn);
2.I1、I2表示兩種籌資方式下的債務(wù)利息;
3.DP1、DP2表示兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利;
4.N1、N2表示兩種籌資方式下普通股股數(shù);
5.T表示所得稅稅率。
決策原則：在每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采用債權(quán)還是股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時，應(yīng)當(dāng)選擇債務(wù)籌資(財(cái)務(wù)杠桿大)方案，反之選擇股權(quán)籌資(財(cái)務(wù)杠桿小)方案。
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