權(quán)衡理論是誰(shuí)提出的
來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)
責(zé)編：牛美琪
2024-08-01 09:26:30
精選回答
斯圖爾特·邁爾斯。MM定理提出，在完美市場(chǎng)和不存在公司所得稅的情況下，成熟型公司的市場(chǎng)價(jià)值不受債務(wù)和權(quán)益占比的影響，即公司的市場(chǎng)價(jià)值與公司的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。因?yàn)樵谕昝朗袌?chǎng)中，所有的投資者對(duì)公司的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)有相同的估計(jì)，持有債權(quán)和持有股權(quán)的投資者之間的套利行為會(huì)使兩種資產(chǎn)的回報(bào)相等。
權(quán)衡理論表達(dá)式
基于修正的MM理論的命題，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)
式中，VL表示有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;
VU表示無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;
PV表示利息抵稅的現(xiàn)值;
PV表示財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
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