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資本資產(chǎn)定價(jià)模型中Rm與(Rm-Rf)怎么區(qū)分

證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量 2025-11-12 10:55:52

問題來源：

9.【第一章-風(fēng)險(xiǎn)與收益】

甲公司以1 000萬元構(gòu)建投資組合，該組合由500萬元A股票和500萬元B股票組成。A、B股票收益率的相關(guān)系數(shù)為0.2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，A、B股票的期望收益率分別為10%、18%；標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%、20%；β系數(shù)分別為0.8、1.2。下列關(guān)于該投資組合的表述中錯(cuò)誤的是（　　）。

A.β系數(shù)為1

B.必要收益率為10%

C.期望收益率為14%

D.標(biāo)準(zhǔn)差為16%

【答案】D

【解析】組合的β系數(shù)=0.8×50%+1.2×50%=1，選項(xiàng)A正確。組合的必要收益率=2%+1×8%=10%，選項(xiàng)B正確。組合的期望收益率=10%×50%+18%×50%=14%，選項(xiàng)C正確。

組合的標(biāo)準(zhǔn)差=（12%×50%）²+（20%×50%）²+2×12%×50%×20%×50%×0.2 =12.65%，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

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宮老師

2025-11-12 10:57:27 726人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

項(xiàng)目	含義	常見叫法
R_m	市場(chǎng)平均收益率，包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率部分	平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場(chǎng)組合要求的收益率、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)平均收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。
R_m-R_f	市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率，只包括風(fēng)險(xiǎn)收益率部分	市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。
根據(jù)以上兩者的常見叫法，區(qū)分R_m和（R_m-R_f）的關(guān)鍵就是看“風(fēng)險(xiǎn)”二字修飾的是誰，如果修飾的是“報(bào)酬率”那么指的是R_m-R_f，如果修飾的是其他的，則指的是Rm。
β×（R_m-R_f）	某種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率	某種股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率、某種股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。