2024年高級會計師考試案例分析5月5日
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【案例分析題】
甲公司為一家在上海證券交易所上市的企業(yè)，基于公司戰(zhàn)略目標，公司準備積極實施海外并購，甲公司經(jīng)綜合分析認為，市價/銷售收入適合用于對并購對象乙公司的估值，市價/銷售收入相關數(shù)據(jù)如下表所示：
交易日期 | 可比交易 | 市價/銷售收入 |
2023年5月27日 | 可比交易1 | 12 |
2023年6月25日 | 可比交易2 | 13 |
2023年7月25日 | 可比交易3 | 14.5 |
2023年12月5日 | 可比交易4 | 13.2 |
2023年12月19日 | 可比交易5 | 13.6 |
2023年乙公司的銷售收入為8000萬元。根據(jù)盡職調查報告顯示，確認的乙公司收購對價為9億元。
財務總監(jiān)表示，并購完成后，為了使乙公司與企業(yè)的整體戰(zhàn)略、經(jīng)營協(xié)調一致，互相配合，應采取以下整合手段：
(1)將乙公司納入甲公司發(fā)展規(guī)劃后進行整體經(jīng)營戰(zhàn)略調整，形成新的競爭優(yōu)勢。
(2)實行財務人員派出制度，明確派出財務人員的責任、權利與義務，理順派出人員的個人績效考核關系。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.運用可比交易分析法：
(1)計算可比交易的市價/銷售收入平均值;
(2)計算乙公司的評估價值。
2.運用可比交易分析法的估值結果，從甲公司的角度，判斷是否應進行并購，并說明理由。
3.逐項指出財務總監(jiān)的發(fā)言體現(xiàn)了哪種并購后整合。
【正確答案】
1、(1)可比交易的市價/銷售收入平均值=(12+13+14.5+13.2+13.6)/5=13.26
(2)乙公司的評估價值=13.26×8000=106080(萬元)≈10.61(億元)
2、從甲公司的角度來看，應該進行并購。
理由：因為乙公司的評估價值10.61億元高于并購對價9億元，所以應該進行并購。
3、(1)戰(zhàn)略整合。
(2)財務整合。
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