定義

　　杠桿收購(gòu)(Leveraged Buy-out,LBO)是一種企業(yè)金融手段，指公司或個(gè)體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)另一家公司的策略。是一種以小博大、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高技巧的企業(yè)并購(gòu)方式。LBO的突出特點(diǎn)是，收購(gòu)方為了進(jìn)行收購(gòu)，大規(guī)模融資借貸去支付大部分交易費(fèi)用，通常為總購(gòu)價(jià)的70%甚至全部，同時(shí)，收購(gòu)方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來(lái)收益作為借貸抵押。借貸利息將通過(guò)被收購(gòu)公司的未來(lái)現(xiàn)金流支付。

　　來(lái)源

　　LBO在20世紀(jì)80年代開(kāi)始盛行，當(dāng)時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)展迅猛，向借貸人敞開(kāi)了方便之門(mén)，允許他們借貸很大數(shù)額的現(xiàn)金去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)很高的項(xiàng)目，在LBO發(fā)展之初的1980年，被認(rèn)為是LBO之基的四大并購(gòu)項(xiàng)目，其累計(jì)交易額就達(dá)到了17億美金。

　　演變

　　1988年是LBO發(fā)展的顛峰時(shí)期，當(dāng)時(shí)累計(jì)交易額已達(dá)1880億美金。這些通過(guò)大舉借貸完成的交易行為也帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)，就是那些利率極高的"垃圾股",往往用極高的利率去吸引股東，背后卻沒(méi)有強(qiáng)有力的后盾，所以很多項(xiàng)目演變成災(zāi)難，導(dǎo)致了借貸人的破產(chǎn)。

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