折現(xiàn)式價(jià)值基本估值模型是什么
精選回答
折現(xiàn)式價(jià)值基本估值模型是V=∑nt=1FCFt/(1+K)t。
基本估值模型
V=∑nt=1FCFt/(1+K)t
式中：V—目標(biāo)公司價(jià)值
FCF—目標(biāo)公司自由現(xiàn)金流量
K—折現(xiàn)率
t—期限
n—折現(xiàn)期
目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=V-目標(biāo)公司債務(wù)價(jià)值
現(xiàn)金流量的測(cè)算
目標(biāo)公司增量自由現(xiàn)金流的測(cè)算
FCF=FCFb+ΔFCF(公式1)
FCF=FCFab-FCFa(公式2)
式中：FCF—目標(biāo)公司增量自由現(xiàn)金流
FCFb—并購前目標(biāo)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量
FCFab—并購后并購公司與目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金凈流量總額
FCFa—并購前并購公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量
ΔFCF—并購后較之并購前新增的自由現(xiàn)金凈流量
公式1是相加法，適用于收購方案
公式2是倒擠法，適用于兼并方案
自由現(xiàn)金流量的測(cè)算
自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅率)-維持性資本支出-增量營運(yùn)資本=稅后經(jīng)營利潤-凈投資額
折現(xiàn)率的選擇
在合并情況下，由于目標(biāo)公司不復(fù)存在，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率;在收購情況下，由于目標(biāo)公司獨(dú)立存在，同時(shí)并購公司會(huì)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行一系列的整合，因此，通常采用并購重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。
關(guān)注東奧會(huì)計(jì)在線稅務(wù)師頻道，了解更多關(guān)于稅務(wù)師考試的相關(guān)資訊！
免費(fèi)試聽 全部>>
-
稅務(wù)師
企業(yè)所得稅的征稅對(duì)象
2024《稅法二》精學(xué)基礎(chǔ)班
彭婷
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí) -
稅務(wù)師
企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人
2024《稅法二》精學(xué)基礎(chǔ)班
彭婷
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí) -
稅務(wù)師
企業(yè)所得稅概念及計(jì)稅依據(jù)
2024《稅法二》精學(xué)基礎(chǔ)班
彭婷
免費(fèi)
已有2500人學(xué)習(xí)
稅務(wù)師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
稅法一 | 稅法二 | 涉稅服務(wù)實(shí)務(wù) | 涉稅服務(wù)相關(guān)法律 | 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) | 稅務(wù)知識(shí) | 名師指導(dǎo) | 考試大綱 | 免費(fèi)答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動(dòng)交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)