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市凈率指標(biāo)怎么分析

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw 2020-07-14 09:13:20

精選回答

東奧稅務(wù)師

2025-01-08 12:08:03

市凈率指標(biāo)怎么分析

市凈率指標(biāo)分析

(1)凈資產(chǎn)代表的是全體股東共同享有的權(quán)益，是股東擁有公司財(cái)產(chǎn)和公司投資價(jià)值最基本的體現(xiàn)。

(2)一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。

市凈率計(jì)算公式

市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)中，如果公司股票的市凈率低于1，即股價(jià)低于凈資產(chǎn)，說(shuō)明股東對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展前景持悲觀的看法。

對(duì)市凈率影響的幾個(gè)因素

1.融資對(duì)市凈率的影響

以恒瑞醫(yī)藥為例，2016年8月股東權(quán)益合計(jì)110億，PB=9.7，ROE=20%，負(fù)債率低于20%，這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在市場(chǎng)上融資幾十億是很輕松的事。假設(shè)其明天融資110億，則PB妙變4.9，負(fù)債率低于10%.所以只看PB沒(méi)什么鳥(niǎo)用，當(dāng)你看到ROE秒變10%時(shí)，才明白把PB與ROE一塊兒研究才是關(guān)鍵。

2.高分紅對(duì)市凈率的影響

2016年8月的高露潔市凈率為-240，市銷(xiāo)率為4.3，市盈率48倍，股息率2%，這樣的公司ROE已經(jīng)沒(méi)法參考了。因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，通過(guò)長(zhǎng)期高分紅和運(yùn)營(yíng)負(fù)債，致使凈資產(chǎn)逐步拉低甚至為負(fù)。這樣企業(yè)的ROE將保持在100以上甚至高的無(wú)法計(jì)算。公司依然穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)且保持高估值，這樣的公司只能采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)來(lái)估值了。所以用PB與ROE結(jié)合來(lái)估值時(shí)，ROE過(guò)高(高于25%)或過(guò)低(低于10%)，都不好用。

3.高商譽(yù)對(duì)市凈率的影響

以復(fù)星醫(yī)藥為例，它在投資并購(gòu)?fù)顿Y方面長(zhǎng)袖善舞。截止2015年底，它206億股東權(quán)益中累積了近40億的商譽(yù)。但ROE無(wú)法掩飾，過(guò)去五年其ROE基本在12%左右，跟其他醫(yī)藥企業(yè)相比賺錢(qián)能力一般。

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