資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性
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資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性：
某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣【啤酒花——同濟(jì)堂】。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理：
R=Rf+β×(Rm—Rf)
R表示某資產(chǎn)的必要收益率；
β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替；(Rm—Rf)稱為市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬。
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資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)包括
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