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再貼現(xiàn)率是什么意思

來源：東奧會計在線責(zé)編：姜喆 2026-03-30 13:41:53

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東奧稅務(wù)師

2026-03-30 13:41:53

再貼現(xiàn)率是什么意思

再貼現(xiàn)率亦稱“重貼現(xiàn)率”，是指商業(yè)銀行或?qū)I(yè)銀行用已同客戶辦理過貼現(xiàn)的未到期合格商業(yè)票據(jù)向中央銀行再行貼現(xiàn)時所支付的利率。再貼現(xiàn)是中央銀行對商業(yè)銀行提供貸款的一種特別形式，也是中央銀行控制信貸規(guī)模和貨幣供給量的一個重要手段。

從操作原理看，再貼現(xiàn)意味著中央銀行向商業(yè)銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)額的高低，而且會間接影響商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求，從而整體影響再貼現(xiàn)規(guī)模。例如，當(dāng)再貼現(xiàn)率設(shè)定為3%時，商業(yè)銀行向中央銀行申請1000萬元再貼現(xiàn)，需預(yù)先支付30萬元利息，實際獲得資金970萬元。

再貼現(xiàn)率在貨幣政策中具有三重核心作用：

1. 作為中央銀行抑制貨幣供應(yīng)量的三大傳統(tǒng)政策手段之一，其操作便捷性優(yōu)于法定準備率和公開市場業(yè)務(wù)，且波動幅度小于法定準備率。例如2022年美聯(lián)儲通過連續(xù)上調(diào)再貼現(xiàn)率（從0.25%升至3.75%），有效控制了通脹水平。

2. 作為一國基準利率，再貼現(xiàn)率制約和影響著全國的利率水平，其變動決定或影響著其他利率的變動，是其他利率賴以調(diào)整或變動的基礎(chǔ)。當(dāng)再貼現(xiàn)率從2%降至1.5%時，商業(yè)銀行間市場利率通常同步下降0.3-0.5個百分點。

3. 作為商業(yè)銀行資金成本的參照標準，中央銀行的再貼現(xiàn)率是利率體系中貸款利率最低的一種。當(dāng)再貼現(xiàn)率為2%時，商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款的基準利率通常維持在4%-6%區(qū)間。

在具體應(yīng)用場景中，當(dāng)一國發(fā)生通貨膨脹或由于其他原因需要緊縮貨幣供應(yīng)時，中央銀行通過提高再貼現(xiàn)率來相應(yīng)提高商業(yè)銀行供應(yīng)資金的成本，亦即減少其決定信用規(guī)模的準備金，從而使商業(yè)銀行收縮其信貸規(guī)模以達到緊縮貨幣供應(yīng)量的目的。如果一國經(jīng)濟衰退或由于其他原因需要擴大貨幣供應(yīng)量時，中央銀行通過降低再貼現(xiàn)率以鼓勵商業(yè)銀行增加從中央銀行借款，從而擴大放款規(guī)模，增加貨幣供應(yīng)量。例如2020年疫情期間，歐洲央行將再貼現(xiàn)率降至-0.5%，促使商業(yè)銀行增加信貸投放1.2萬億歐元。

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