并購(gòu)融資是什么？

并購(gòu)融資是指為完成企業(yè)并購(gòu)而融通資金過程。并購(gòu)融資是企業(yè)為特殊目的而進(jìn)行的融資活動(dòng)，特殊的直接目的是并購(gòu)方企業(yè)為了兼并或者收購(gòu)被并購(gòu)方企業(yè)。并購(gòu)融資的特點(diǎn)在于融資數(shù)額比較大，獲得渠道比較廣，采取方式比較多，對(duì)并購(gòu)后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、未來經(jīng)營(yíng)前景等多個(gè)方面產(chǎn)生重大影響。

并購(gòu)融資方式有哪些？

并購(gòu)融資方式根據(jù)資金來源渠道可分為內(nèi)部融資和外部融資。

內(nèi)部融資是從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購(gòu)方在收購(gòu)前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內(nèi)部資金并購(gòu)。

并購(gòu)中應(yīng)用較多的融資方式是外部融資，即企業(yè)從外部開辟資金來源，向企業(yè)以外的經(jīng)濟(jì)主體籌措資金，包括企業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、發(fā)行證券籌集資金等。

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私募股權(quán)眾籌融資管理辦法是為拓展中小微企業(yè)直接融資渠道，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的文件。

并購(gòu)融資方式：

(一)債務(wù)融資

債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務(wù)融資往往通過銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間等渠道，采用申請(qǐng)貸款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、租賃等方式籌措資金。

1.并購(gòu)貸款。

2.票據(jù)融資。

3.債券融資。

4.租賃融資。

企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類，各大類下還可細(xì)分為更具體的融資方法和手段。從融資戰(zhàn)略角度，融資方式選擇主要針對(duì)以下決策事項(xiàng)。

(一)權(quán)益融資

企業(yè)權(quán)益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者、權(quán)益再融資(如增發(fā)、配股)等將成為公司融資管理的重點(diǎn)。

1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者。

2.權(quán)益再融資。

權(quán)益再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。

(1)配股。

非標(biāo)融資全稱叫非標(biāo)準(zhǔn)債券融資。

非標(biāo)準(zhǔn)債券融資：企業(yè)的融資行為按資金的類別可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資（債務(wù)融資）標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，指有公開上市交易的債權(quán)性金融產(chǎn)品。

中國(guó)的債權(quán)性金融工具有兩個(gè)公開交易的市場(chǎng)：銀行間市場(chǎng)和滬深交易所市場(chǎng)。在這兩個(gè)市場(chǎng)上上市交易的債權(quán)性證券，屬于公開上市的標(biāo)準(zhǔn)化證券非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，指未公開上市交易的債權(quán)性資產(chǎn)，如信托貸款等。

比起標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)，這類資產(chǎn)一般不公開發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)較高，流動(dòng)性也低，缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的證券特征，但名義收益率會(huì)高很多。

非標(biāo)融資要注意的問題

1.并非所有非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品都會(huì)公開披露金融家信息，因此我們最終只提取了1990個(gè)有效產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，換句話說，只有約20%的產(chǎn)品披露了金融家信息。

2.用益物權(quán)信托的范圍不完整。用益權(quán)信托數(shù)據(jù)的范圍不到3萬億，信托業(yè)協(xié)會(huì)的融資類別為4.4萬億，約有1.5萬億，約有三分之一的數(shù)據(jù)缺失。

融資風(fēng)險(xiǎn)包括：(包括但不限于)

1、信用風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。像提供貸款資金的銀行一樣，項(xiàng)目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。

2、完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段，它是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。完工風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過。

3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要核心風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和需求風(fēng)險(xiǎn)，這三種風(fēng)險(xiǎn)之間相互聯(lián)系，相互影響。

內(nèi)部融資的方式包括動(dòng)用可動(dòng)用的金融資產(chǎn)和利用留存收益增加額，動(dòng)用可動(dòng)用的金融資產(chǎn)是指將企業(yè)現(xiàn)有的可動(dòng)用的金融資產(chǎn)變現(xiàn)獲得資金；利用留存收益增加是指將歸屬于股東的凈利潤(rùn)留存在企業(yè)不分配給股東，以滿足企業(yè)資金需求。

權(quán)益融資和債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn)：

權(quán)益融資的優(yōu)點(diǎn)：權(quán)益融資所籌集的資本具有永久性，權(quán)益融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源，權(quán)益融資容易吸收資金。

權(quán)益融資的缺點(diǎn)：成本較高，轉(zhuǎn)移企業(yè)的控制權(quán)。

債務(wù)性融資優(yōu)點(diǎn)：短期性，可逆性，負(fù)擔(dān)性，流通性。

債務(wù)性融資缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，籌集資金限制，限制條件多。

權(quán)益融資

權(quán)益融資方式有：基金組織；融資方式是銀行承兌；融資的方式是直存款；大額質(zhì)押存款；融資的方式是銀行信用證；融資的方式是委托貸款；融資方式是直通款；融資方式就是對(duì)沖資金；融資方式是貸款擔(dān)保。