投資戰(zhàn)略的類(lèi)型區(qū)別：

直接投資戰(zhàn)略選擇：

(1)直接投資戰(zhàn)略根據(jù)目標(biāo)可分為：提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略；提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略(加快技術(shù)進(jìn)步)；提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略(適中、保守和冒險(xiǎn))；盤(pán)活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略。

(2)直接投資根據(jù)對(duì)項(xiàng)目控制程度可分為：一體化投資戰(zhàn)略、適度分權(quán)投資戰(zhàn)略、嘗試型投資戰(zhàn)略和進(jìn)退結(jié)合投資戰(zhàn)略。

間接投資戰(zhàn)略選擇：

通常為證券投資，其主要目的是獲取股利或者利息，實(shí)現(xiàn)資本增值和股東價(jià)值最大化。通過(guò)尋求多種證券組合的最優(yōu)投資策略，以尋求在風(fēng)險(xiǎn)既定的情況下投資收益最高，或者在投資收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資策略。

投資時(shí)機(jī)戰(zhàn)略選擇：

投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。即某項(xiàng)投資處于經(jīng)濟(jì)保本點(diǎn)時(shí)的折現(xiàn)率。是凈現(xiàn)值法則的重要替代。

內(nèi)含報(bào)酬率分傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)與修正的內(nèi)含報(bào)酬率(MIRR)。

凈現(xiàn)值(NPV)=項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值(A)-項(xiàng)目原始投資額現(xiàn)值(B)=A-B=0的折現(xiàn)率即為內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)。

決策原則：

①如果IRR>資本成本，接受項(xiàng)目能增加股東財(cái)富，可行。

②如果IRR<資本成本，接受項(xiàng)目會(huì)減少股東財(cái)富，不可行。

投資是企業(yè)使用資本的過(guò)程。只有通過(guò)投資，才能為股東或其他利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。

投資決策的方法主要有凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、回收期法、會(huì)計(jì)收益率法。

一、凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)：

(1)優(yōu)點(diǎn)：

適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方?jīng)Q策。

能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

(2)缺點(diǎn)：

所采用的貼現(xiàn)率不易確定。

投資項(xiàng)目決策的方法包括：回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、會(huì)計(jì)收益率法。

傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法是內(nèi)含報(bào)酬率指使項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率。即：現(xiàn)值(未來(lái)現(xiàn)金凈流量)=現(xiàn)值(原始投資額)，凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法是由于各種參數(shù)的估計(jì)存在著不確定性，就存在著風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)特定風(fēng)險(xiǎn)的方法有四種。主要有敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模擬、決策樹(shù)法。

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資是企業(yè)使用資本的過(guò)程。只有通過(guò)投資，才能為股東或其他利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。

投資管理一般指對(duì)時(shí)限較長(zhǎng)、金額較大、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展有重大影響的特定項(xiàng)目的分析、評(píng)估與決策過(guò)程，也稱(chēng)為“資本預(yù)算”。企業(yè)的資本預(yù)算在一定程度上決定了企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，決定了企業(yè)價(jià)值，是將企業(yè)戰(zhàn)略明確化、具體化。投資決策步驟如下：

①外環(huán)境分析

②識(shí)別投資機(jī)會(huì)

③估算NCF及價(jià)值指標(biāo)

④指標(biāo)評(píng)價(jià)，選擇最優(yōu)方

⑤動(dòng)態(tài)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因有：

采用現(xiàn)金流量有利于更加科學(xué)的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；

采用現(xiàn)金流量會(huì)使投資者的決策更加的客觀。

私募股權(quán)投資的特點(diǎn)：

1、在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集，它的銷(xiāo)售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。

2、多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。

3、一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。

4、比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。

5、投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。

6、流動(dòng)性差，沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買(mǎi)方直接達(dá)成交易。

7、資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。

資本邊際效率是凱恩斯提出的一個(gè)概念，按照他的定義，資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置資本。資本邊際效率是凱恩斯所說(shuō)造成有效需求不足的三個(gè)基本心理因素之一。凱恩斯的資本邊際效率，指的是預(yù)期增加一個(gè)單位投資可以得到的利潤(rùn)率。

投資邊際效率與資本邊際效率的區(qū)別：

資本邊際效率與投資邊際效率的區(qū)別在于，前者是形成資本效率(內(nèi)部收益率)，后者是投資邊際效率(未形成資本)，所以后者也需要 考慮利率變動(dòng)引起的生產(chǎn)市場(chǎng)因素。 由此產(chǎn)生的價(jià)格變化的影響(利率下降和生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，需要更多的投資資金，相應(yīng)的內(nèi)部收益率下降)。 因此，在相同利率下，投資的邊際效率低于資本的邊際效率。 資本邊際效率是指企業(yè)在相同的資本條件下，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在不同利率下所創(chuàng)造的利潤(rùn)之和。資本利潤(rùn)率指企業(yè)利潤(rùn)對(duì)總收入的比率。它是指企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中獲得資本利得總額的最大化程度，資本利潤(rùn)率越高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)就越多，資本利潤(rùn)率越高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)也越多。資本邊際效率與投資邊際效率是指資本投入的邊際貢獻(xiàn)率，即在保持資本投入規(guī)模不變的條件下，資本投入規(guī)模的大小對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)率。

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