杠桿收購(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)
并購(gòu)項(xiàng)目的資產(chǎn)或現(xiàn)金要求很低。
產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
通過(guò)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)延伸到企業(yè)之外。
運(yùn)營(yíng)效率得到提高。
通過(guò)驅(qū)除過(guò)度多元化所造成的價(jià)值破壞影響。
協(xié)議收購(gòu)和要約收購(gòu)的區(qū)別：
交易場(chǎng)地不同
要約收購(gòu)只能通過(guò)證券交易所的證券交易進(jìn)行，而協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)行。
股份限制不同
要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有上市公司發(fā)行在外的股份達(dá)到30%時(shí)，若繼續(xù)收購(gòu)，須向被收購(gòu)公司的全體股東發(fā)出收購(gòu)要約，持有上市公司股份達(dá)到90%以上時(shí)，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù)。而協(xié)議收購(gòu)的實(shí)施對(duì)持有股份的比例無(wú)限制。
收購(gòu)態(tài)度不同
協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東或大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu)股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為善意的;要約收購(gòu)的對(duì)象則是目標(biāo)公司全體股東持有的股份，不需要征得目標(biāo)公司的同意，因此要約收購(gòu)又稱(chēng)敵意收購(gòu)。
要約收購(gòu)事件能否成行及接受要約股數(shù)大幅超過(guò)收購(gòu)規(guī)模，都可能導(dǎo)致利空，一旦要約失敗或者收購(gòu)?fù)瓿珊蠊蓛r(jià)回落,高位追進(jìn)去的資金很容易被套住而遭受損失。
在上市公司收到收購(gòu)人的意向書(shū)或洽談意向的時(shí)候，為了避免股價(jià)波動(dòng)，通常會(huì)停牌。
在這次停牌期間，上市公司會(huì)陸續(xù)發(fā)布最新的進(jìn)展公告，有的會(huì)在停牌期間就透露要約收購(gòu)意向或獲批情況。
當(dāng)要約收購(gòu)意向達(dá)成，便會(huì)復(fù)牌同時(shí)公布要約收購(gòu)書(shū)摘要，是摘要，不是全文哦，但基本方已經(jīng)差不多定下來(lái)了。
在方中會(huì)設(shè)計(jì)要約緣由、目的、要約價(jià)，要約份額，是否有約束條件（比如必須收到多少比例以上才行，收不到則全部不要了），上市公司大股東是否有意愿轉(zhuǎn)讓股份支持要約事項(xiàng)。
然后就是等待批復(fù)的過(guò)程。有的時(shí)候獲批的消息公布前也會(huì)停牌。
一旦所有批復(fù)都下來(lái)，會(huì)立即復(fù)牌并公布要約收購(gòu)書(shū)全文，并公布要約期限，一般是接下來(lái)的30個(gè)自然日，且該期限內(nèi)不停牌。
上市公司大股東減持新規(guī)的具體內(nèi)容：
(1)受到減持限制的特殊主體范圍。根據(jù)《減持規(guī)定》第一條、第二條的規(guī)定，受到減持限制的特殊主體范圍是指上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱(chēng)大股東)及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)董監(jiān)高)，這與以往的規(guī)定及18號(hào)公告是一致的，除此之外的上市公司股東減持股份不受《減持規(guī)定》的約束。
(2)區(qū)分?jǐn)M減持股份的來(lái)源。明確了《減持規(guī)定》的適用范圍。上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的，適用《減持規(guī)定》，但大股東減持其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入的上市公司股份除外。
(3)遵循“以信息披露為中心”的監(jiān)管理念，設(shè)置大股東減持預(yù)披露制度?！稖p持規(guī)定》要求，上市公司大股東通過(guò)證交所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。
(4)根據(jù)各種股份轉(zhuǎn)讓方式對(duì)市場(chǎng)的影響，劃分不同路徑，引導(dǎo)有序減持。《減持規(guī)定》在針對(duì)大股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易設(shè)置減持比例的同時(shí)，為其保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。
要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)向目標(biāo)公司的股東發(fā)出購(gòu)買(mǎi)其所持該公司股份的書(shū)面意見(jiàn)表示，并按照依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式。協(xié)議收購(gòu)是一種收購(gòu)方式，是指投資者在證券交易場(chǎng)所之外與目標(biāo)公司的股東（主要是持股比例較高的大股東）就股票價(jià)格、數(shù)量等方面進(jìn)行私下協(xié)商（相對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)而言，而非黑市交易），購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的股票，以期達(dá)到對(duì)目標(biāo)公司的控股或兼并目的。
要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取向被收購(gòu)公司的股東發(fā)出收購(gòu)要約的方式進(jìn)行收購(gòu)的收購(gòu)。
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