資本成本和內(nèi)含報(bào)酬率的區(qū)別：資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。
更新時(shí)間：2026-04-28 09:40:34 查看全文>>
資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。
資本成本的用途：
1.用于投資決策；
2.用于籌資決策；
3.用于營運(yùn)資本管理；
4.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估；
5.用于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)。
綜合資本成本，也稱為加權(quán)平均資本成本，是以各種不同籌資方式的資本成本為基數(shù)，以占資本總額的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。分為三個(gè)部分：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、資本的邊際成本。
資本成本率計(jì)算公式：
資本成本率=用資費(fèi)用額/(籌資額-籌資費(fèi)用額 ) ；
資本成本率=用資費(fèi)用額/籌資額(1-籌資費(fèi)用率) 。
資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求，通常用資本成本率表示。
資本成本的作用
1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)
各種資本的資本成本率，是比較、評(píng)價(jià)各種籌資方式的依據(jù)。在評(píng)價(jià)各種籌資方式時(shí)，一般會(huì)考慮的因素包括對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響、對(duì)投資者吸引力的小、融資的難易和風(fēng)險(xiǎn)、資本成本的高低等，而資本成本是其中的重要因素。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。在其他條件相同時(shí)，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。
綜合資本成本為個(gè)別資本成本的加權(quán)平均合計(jì)，因此影響企業(yè)綜合資本成本的因素主要有資金結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本的高低。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)高，投資者要求的必要收益率高，資本成本較高。比如，銀行在給企業(yè)貸款時(shí)，會(huì)考查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，來測算企業(yè)能否承擔(dān)還款額。企業(yè)經(jīng)營狀況越好，越容易取得貸款，利息也相對(duì)較低。
邊際資本成本率計(jì)算公式：BPj=TFj/Wj，式中: BPj——籌資總額分界點(diǎn)；TFj——第j種資本的成本率分界點(diǎn)；Wj——目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第j種資本的比例。
個(gè)別資本成本率是指某種特定籌資方式下的資本成本率。
(一)銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%
=i×(1-T)/(1-f)×100%
式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費(fèi)用率，T表示所得稅稅率。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，長期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本。
平均資本成本的計(jì)算公式：
WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)
即：加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場價(jià)值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場價(jià)值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)
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