目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是達到企業(yè)價值最大化時的負債價值與權(quán)益價值之比。它要求企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)符合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，即融資對資本結(jié)構(gòu)造成的影響，應(yīng)保持在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)許可的范圍內(nèi)。其次該考慮企業(yè)控制權(quán)。企業(yè)發(fā)行普通股籌資，擁有控制權(quán)的股東持股比例下降，此時有可能造成公司控制權(quán)旁落。
更新時間：2022-02-25 17:23:58 查看全文>>
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：
(一)每股收益分析法
所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益(EPS)都相等時的息稅前利潤(EBIT)或業(yè)務(wù)量水平(S或Q)。
適用：
追加籌資時的方?jīng)Q策。
目標(biāo)：
資本資產(chǎn)定價模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的，概括為：
(1)投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評價證券組合的風(fēng)險水平，采用證券投資組合方法選擇最優(yōu)證券組合。
(2)投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。
(3)資本市場沒有“摩擦”，即是指市場對資本和信息自由流動沒有阻礙。
資本資產(chǎn)定價模型是“必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率”的具體化，資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻是解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法，資本資產(chǎn)定價模型中，某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險收益率=β×(Rm-Rf)。
資本資產(chǎn)定價模型的表達式為：R=Rf+β×(Rm-Rf)
式中，R表示某資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的必要收益率；
資本市場的功能是實現(xiàn)長期資本融通。
資本市場特點：(1)融資期限長；(2)融資目的是解決長期投資性資本的需要；(3)資本借貸量大；(4)收益較高但風(fēng)險也較大。
資本市場是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場。
資本市場主要包括債券市場、股票市場、期貨市場和融資租賃市場等。
期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場。
商品期貨是期貨交易的起源種類。國際商品期貨交易的品種包括傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨和經(jīng)濟作物、畜產(chǎn)品、有色金屬、貴金屬和能源等大宗初級產(chǎn)品。金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨。
期貨市場具有規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格、風(fēng)險投資的功能。
資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)有股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負債比率、長期負債比率、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率。
股東權(quán)益比率=(股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額)×100%
資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%
(1)每股收益無差別點法
(D代表優(yōu)先股，一般情況下教材都假設(shè)優(yōu)先股為零，這里提到優(yōu)先股是對教材的拓展)EPS=【(EBIT-I)(I-T)-D】/N。
(2)資本成本比較法其實就是選擇資本成本較小的方。
資本結(jié)構(gòu)變化主要是指通過調(diào)整目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu)以增強公司抗收購的能力。資本結(jié)構(gòu)變動的主要形式有四種，即資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、增加債務(wù)、增發(fā)股票和回購股票。
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法
1、每股收益無差別點法
（1）基本原理(思路)
能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)。按照每股收益大小判斷資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣。
（2）計算原理(D代表優(yōu)先股，一般情況下教材都假設(shè)優(yōu)先股為零，這里提到優(yōu)先股是對教材的拓展)
EPS=【(EBIT-I)(I-T)-D】/N
2、資本成本比較法
資本結(jié)構(gòu)主要包括的內(nèi)容：
1、廣義的資本結(jié)構(gòu)，指全部資本的構(gòu)成，即自有資本和負債資本的對比關(guān)系;
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