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簡(jiǎn)述利率期限結(jié)構(gòu)理論

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw 2020-01-17 09:27:12

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2026-03-12 03:09:50

利率期限結(jié)構(gòu)理論包括預(yù)期理論、市場(chǎng)分割理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論。

預(yù)期理論

預(yù)期理論，又稱“無(wú)偏預(yù)期理論”，它認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)利率的市場(chǎng)預(yù)期。如果預(yù)期未來(lái)利率上升，則利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)呈上升趨勢(shì);如果預(yù)期未來(lái)利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)呈下降趨勢(shì)。

市場(chǎng)分割理論

市場(chǎng)分割理論的關(guān)鍵假定是不同到期期限的債券根本無(wú)法相互替代。該理論認(rèn)為，由于存在法律、偏好或其他因素的限制，投資者和債券的發(fā)行者都不能無(wú)成本地實(shí)現(xiàn)資金在不同期限的證券之間的自由轉(zhuǎn)移。因此，證券市場(chǎng)并不是一個(gè)統(tǒng)一的無(wú)差別的市場(chǎng)，而是分別存在著短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)和長(zhǎng)期市場(chǎng)。

流動(dòng)性溢價(jià)理論

流動(dòng)性溢價(jià)理論是預(yù)期理論與分割市場(chǎng)理論結(jié)合的產(chǎn)物。該理論認(rèn)為不同到期期限的債券是可以相互替代的，這意味著某一債券的預(yù)期回報(bào)率的確會(huì)影響其他到期期限債券的預(yù)期回報(bào)率，但同時(shí)該理論也承認(rèn)投資者對(duì)不同期限債券的偏好。換句話講，不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品。

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