到期時(shí)間對(duì)零息債券的價(jià)值有什么影響
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到期時(shí)間對(duì)零息債券的價(jià)值的影響
隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升，向面值接近。
到期時(shí)間對(duì)平息債券的價(jià)值的影響
付息期無(wú)限?。ú豢紤]付息期間變化）
溢價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸下降；
平價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不變（水平直線(xiàn)）；
折價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升；
即：最終都向面值靠近。
【擴(kuò)展】其他條件相同情況下，對(duì)新發(fā)債券來(lái)說(shuō)：
溢價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高；
折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越低；
平價(jià)發(fā)行的債券，期限長(zhǎng)短不影響價(jià)值。
債券價(jià)值的影響因素以及主要表現(xiàn)
1.面值
面值越大，債券價(jià)值越大(同向)。
2.票面利率
票面利率越大，債券價(jià)值越大(同向)。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小(反向)。
債券定價(jià)的基本原則是：
折現(xiàn)率等于債券利率，債券價(jià)值就是其面值;
如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價(jià)值就低于面值;
如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值。
4.到期時(shí)間
對(duì)于平息債券(付息期無(wú)限小)，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。
(1)平息債券
付息期無(wú)限小(不考慮付息期間變化)
溢價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸下降;
平價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不變(水平直線(xiàn));
折價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升;
即：最終都向面值靠近。
平息債券價(jià)值的計(jì)算公式如下：
平息債券價(jià)值=未來(lái)各期利息的現(xiàn)值+面值(或售價(jià))的現(xiàn)值
如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，通常的方法是按照周期利率折現(xiàn)。即將年數(shù)調(diào)整為期數(shù)，將年利率調(diào)整為周期利率。
純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來(lái)某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購(gòu)買(mǎi)人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱(chēng)為“零息債券”。
純貼現(xiàn)債券價(jià)值的計(jì)算公式如下：
V=本金×(P/F，r，n)
(2)零息債券
隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升，向面值接近。
(3)到期一次還本付息債券
隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升。
5.付息頻率
折價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)下降
溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)上升
平價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)不變
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