債券的到期收益率與市場(chǎng)利率無(wú)關(guān)嗎
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債券的到期收益率與市場(chǎng)利率無(wú)關(guān)。
債券各年的現(xiàn)金流入用到期收益率折現(xiàn)，求出的是債券的價(jià)格。
用市場(chǎng)利率折現(xiàn)，求出的是債券的內(nèi)在價(jià)值。
但債券平價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率=到期收益率=市場(chǎng)利率。
債券到期收益率是指買入債券后持有至期滿得到的收益，包括利息收入和資本損益與買入債券的實(shí)際價(jià)格之比率。這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。
債券市場(chǎng)利率是指針對(duì)某一特定債券及其風(fēng)險(xiǎn)水平借款人愿意支付且貸款人愿意接受的利率。隨著風(fēng)險(xiǎn)水平的提高，利率上升以彌補(bǔ)債券購(gòu)買人承受的債券風(fēng)險(xiǎn)的增加。因此，離到期時(shí)間較遠(yuǎn)的債券，其市場(chǎng)利率通常也比較高，因?yàn)樵谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)發(fā)生不利事件的風(fēng)險(xiǎn)更大。
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