債務(wù)資本成本的估計依據(jù)有哪些內(nèi)容
精選回答
債務(wù)資本成本的估計依據(jù)：
一、稅前債務(wù)資本成本的估計
1、到期收益率法
逐步測試求折現(xiàn)率，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率。
適用范圍：公司目前有上市的長期債券。
2、可比公司法
適用范圍：公司沒有上市的債券，可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。
基本做法：計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本。
注意的問題：可比公司應(yīng)當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似。
3、風險調(diào)整法
適用范圍：沒有上市的債券，也找不到合適的可比公司。
基本公式：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率
4、財務(wù)比率法
適用范圍：公司沒有上市的長期債券，找不到合適的可比公司，也沒有信用評級資料。
基本做法：需要知道目標公司的關(guān)鍵財務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務(wù)成本。
二、稅后債務(wù)資本成本的估計
稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-所得稅稅率)
1、資本成本是有效年利率的口徑。
2、一年內(nèi)多次計息和稅收影響交叉的時候，先解決多次計息，再解決所得稅影響。
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