債券價值評估_26年注會財管考點速記

來源：東奧會計在線責(zé)編：李雪婷2026-04-24 15:06:31

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債券價值評估_26年注會財管考點速記

【所屬章節(jié)】

第三章：價值評估基礎(chǔ)

第四節(jié)：債券、股票價值評估

【知識點】

債券價值評估

一、債券的類型

微信截圖_20260421150238

二、債券價值的評估方法

1.債券的基本要素

基本要素	提示
（1）債券面值	到期還本額
（2）票面利率	利息=面值×票面利率
（3）付息方式	付息時點
（4）債券到期日	持有期限

2.債券的估值模型

（1）債券價值的含義（債券本身的內(nèi)在價值）：未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

微信截圖_20260421150538

（2）債券價值的計算

微信截圖_20260421150557

① 平息債券

是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

平息債券價值的計算公式如下：

微信截圖_20260421150621

式中：Vd表示債券價值；I表示每年利息；M表示面值；m表示年付息次數(shù)；n表示到期前的年數(shù)；rd表示年折現(xiàn)率。

② 純貼現(xiàn)債券

是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”。

③ 流通債券

含義：是指已發(fā)行并在二級市場上流通的債券。

特點：

①到期時間小于債券發(fā)行在外的時間；

②估值的時點不在發(fā)行日，可以是任何時點，會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題。

3.決策原則

當(dāng)債券價值高于購買價格，可以購買。

微信截圖_20260421150726

4.債券價值的影響因素

（1）面值

面值越大，債券價值越大（同向）。

（2）票面利率

票面利率越大，債券價值越大（同向）。

（3）折現(xiàn)率

折現(xiàn)率越大，債券價值越?。ǚ聪颍?。

債券定價的基本原則是：

折現(xiàn)率等于債券利率，債券價值就是其面值；

如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值；

如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

（4）到期時間

對于平息債券（付息期無限?。?，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。

①平息債券

a.付息期無限?。ú豢紤]付息期間變化）

溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降；

平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變（水平直線）；

折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升；

即：最終都向面值靠近。

b.流通債券

流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。

總結(jié)：

隨著到期日接近，平息債券價值的變化。

種類	新發(fā)債券（支付期無限小或連續(xù)支付利息的情景）	流通債券（考慮支付期之間的變化）
當(dāng)票面利率高于折現(xiàn)率（溢價）	逐漸下降	波動下降（先上升，割息后下降，但始終高于面值）
當(dāng)票面利率低于折現(xiàn)率（折價）	逐漸上升	波動上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值）
當(dāng)票面利率等于折現(xiàn)率（平價）	水平線，不變	波動（先上升，割息后下降，有可能高于或等于面值）