時(shí)光飛逝，一轉(zhuǎn)眼已近七月底了，小編才剛剛復(fù)習(xí)到注冊(cè)會(huì)計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》的第三章，不知道小伙伴們都復(fù)習(xí)到哪一步了，第三章是本書的重點(diǎn)章節(jié)，小編學(xué)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣這一部分，總結(jié)了一個(gè)快速記憶的小方法，分享給大家。

首先來看一道關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的多項(xiàng)選擇題：

有一家ABC公司，經(jīng)過分析得到該公司的投資資本回報(bào)率高于資本成本，但其銷售增長(zhǎng)率卻低于公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率，據(jù)此可以明確( )

A、該公司可以選擇增發(fā)股份的策略

B、該公司處于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)

C、該公司可以通過加速增長(zhǎng)來增加股東財(cái)富

D、該公司加速增長(zhǎng)后，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會(huì)，可以回購(gòu)股份

這道題是關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的，該怎么選呢？各位看官不要著急，我們來看一看到底什么是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣?

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣：是假設(shè)一個(gè)企業(yè)有一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)單位，并通過對(duì)比一個(gè)業(yè)務(wù)單位的投資資本回報(bào)率與其資本成本的差額，以及銷售增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的差額，來評(píng)價(jià)公司的價(jià)值增長(zhǎng)狀態(tài)，衡量企業(yè)資源耗費(fèi)的狀況。我們用圖表的形式來更加直觀的認(rèn)識(shí)一下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣：

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣如上圖所示，是通過“投資資本回報(bào)率 減 資本成本”以及“銷售增長(zhǎng)率 減 可持續(xù)增長(zhǎng)率”兩項(xiàng)指標(biāo)來劃分四個(gè)象限。

“投資資本回報(bào)率 減 資本成本”指標(biāo)是表明開展一項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)賺到的錢與投入資本的成本相比較，如果大于0表明這項(xiàng)業(yè)務(wù)是賺錢的(創(chuàng)造價(jià)值)，如果小于0則表明這項(xiàng)業(yè)務(wù)是不賺錢的(減損價(jià)值);

“銷售增長(zhǎng)率 減 可持續(xù)增長(zhǎng)率“指標(biāo)是將公司預(yù)期開展業(yè)務(wù)活動(dòng)的銷售增長(zhǎng)率與在不發(fā)行新股、不改變經(jīng)營(yíng)效率、不改變財(cái)務(wù)政策的狀態(tài)下公司可以支持實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率相比較，如果預(yù)期銷售增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率，則表明公司現(xiàn)金是不足以滿足銷售增長(zhǎng)需求的(現(xiàn)金短缺)，如果預(yù)期的銷售增長(zhǎng)率小于可持續(xù)增長(zhǎng)率，則表明公司擁有可以支持更高增長(zhǎng)率的現(xiàn)金，但預(yù)期銷售增長(zhǎng)率是達(dá)不到的，現(xiàn)金將出現(xiàn)剩余。

了解了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的具體情況，結(jié)合上面的圖形，我們可以通過一個(gè)小口訣來記住它“上創(chuàng)下減，左剩右缺”。接下來我們?cè)倏匆豢此姆N情況下可以選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

第一象限 增值型現(xiàn)金短缺可使用的戰(zhàn)略

1、業(yè)務(wù)是創(chuàng)造價(jià)值的(賺錢的)，但其高速增長(zhǎng)只是暫時(shí)性的，不可持續(xù)的，則可以通過借款來籌集所需資金。

2、業(yè)務(wù)是創(chuàng)造價(jià)值的(賺錢的)，而且其高速增長(zhǎng)是長(zhǎng)期性的，資金短缺的狀態(tài)是持續(xù)性的，則可以籌集資金的戰(zhàn)略包括：提高經(jīng)營(yíng)效率(應(yīng)對(duì)現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略)、改變財(cái)務(wù)政策、增發(fā)股份、兼并“現(xiàn)金?！逼髽I(yè)?？偨Y(jié)一下就是通過漲價(jià)、降低成本、少發(fā)股利、取得權(quán)益資本投入等多種方式盡可能的取得現(xiàn)金，保障業(yè)務(wù)開展。

第二象限 增值型現(xiàn)金剩余可使用的戰(zhàn)略

1、利用過剩的資金促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，比如進(jìn)行內(nèi)部投資和收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)，這個(gè)是該種情況下的首選戰(zhàn)略(個(gè)人理解：既然公司整體是賺錢的，那就再開展其他業(yè)務(wù)，讓錢生錢，增加股東財(cái)富)

2、如果加速增長(zhǎng)后還有剩余現(xiàn)金，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會(huì)，則應(yīng)把資金通過增加股利支付、回購(gòu)股份等途徑返還給胦東。(個(gè)人理解：既然錢太多了又不能賺回更多的錢，那就給人家投資者退回去吧)

第三象限 減損型現(xiàn)金剩余可使用的戰(zhàn)略

1、提高投資資本回報(bào)率(首選戰(zhàn)略)，減損價(jià)值主要是由于業(yè)務(wù)盈利能力差，因此應(yīng)仔細(xì)分析經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尋找提高投資資本回報(bào)率的途徑。(個(gè)人理解：既然是業(yè)務(wù)不賺錢，那就看看是因?yàn)槭裁床毁嶅X的，然后針對(duì)原因采取措施，比如擴(kuò)大規(guī)模、提高價(jià)格、控制成本、提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等)

2、在提高投資資本回報(bào)率的同時(shí)，審查目前的資本結(jié)構(gòu)政策，如負(fù)債比率不當(dāng)，可以適度調(diào)整，以降低平均資本成本。(個(gè)人理解：考慮是不是投入的資本成本太高了，通過負(fù)債取得的資本成本通常要低于權(quán)益投入取得的資本成本，因此通過調(diào)整總體資本來源中負(fù)債的占比，來降低平均資本成本)

3、如果企業(yè)不能提高投資資本回報(bào)率或降低資本成本，無法扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損的狀態(tài)，就應(yīng)當(dāng)把企業(yè)出售。(個(gè)人理解：既然開展業(yè)務(wù)不能賺更多的錢，也找不到資本成本更低的資金來源，那就徹底退出吧)

第四象限 減損型現(xiàn)金短缺可使用的戰(zhàn)略

1、徹底重組。如果盈利能力低是企業(yè)的獨(dú)有問題，應(yīng)在仔細(xì)分析經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、尋找價(jià)值減損和不能充分增長(zhǎng)的原因后，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底重組。(個(gè)人理解：如果不賺錢是自己一家的問題，那就多向別人學(xué)習(xí)并改進(jìn))

2、出售。如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對(duì)抗衰退市場(chǎng)的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。另外即使是企業(yè)獨(dú)有的問題，由于缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，無法扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損的局面，也需要選擇出售。(個(gè)人理解：整個(gè)行業(yè)里的大家伙兒都不太好了，或自己打根兒上(核心競(jìng)爭(zhēng)力)就有問題，也就別硬抗著了，該賣就賣吧)

對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣概況和各情況適用的戰(zhàn)略有了了解，我們?cè)倩仡^來看看開頭的選擇題，題中投資資本回報(bào)率高于資本成本，說明該公司的業(yè)務(wù)是盈利的、創(chuàng)造價(jià)值的，銷售增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，說明該公司的現(xiàn)金是有剩余的，對(duì)比財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣來看，其是屬于第二象限的，結(jié)合第二象限可用戰(zhàn)略來看，該題目的正確答案為CD選項(xiàng)。

以上就個(gè)人在學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中的一些體會(huì)，和朋友們一起分享，如有不對(duì)之處請(qǐng)大家指正，以便我與朋友們共同學(xué)習(xí)、共同提高，通過CPA考試。大家一定要記得注會(huì)準(zhǔn)考證打印入口開通時(shí)間，及時(shí)打印，以免錯(cuò)過。

文/東奧撰稿人玉飄雪