(三) 股東因素

　　股東在控制權、收入和稅賦方面的考慮也會對公司的利潤分配政策產(chǎn)生影響。

　　(1) 控制權�，F(xiàn)有股東往往將股利政策作為維持其控制地位的工具。企業(yè)支付較高的股利導致留存收益的減少，當企業(yè)為有利可圖的投資機會籌集所需資金時，發(fā)行新股的可能性增大，新股東的加入必然稀釋公司的控制權。所以，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金。

　　(2) 穩(wěn)定的收入。如果股東以來現(xiàn)金股利維持生活，他們往往要求企業(yè)能夠支付穩(wěn)定的股利，而反對過多的留存。

　　(3) 避稅。由于股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，一些高股利收入的股東處于避稅的考慮而往往傾向于較低的股利支付水平。

　　(四) 其他因素

　　(1) 債務契約。一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風險加大，就越有可能損害到債權人的利益。因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常都會在債務契約、租賃合同中加入關于借款企業(yè)股利政策的限制條款。

　　(2) 通貨膨脹。通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，導致固定資產(chǎn)重置資金不足，此時，企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤，以便彌補由于購買力下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。因此，在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的利潤分配政策。

　　三、股利支付形式與程序

　　(一) 股利支付形式

　　股利支付形式可以分為不同的種類，主要有以下四種：

　　1. 現(xiàn)金股利

　　2. 財產(chǎn)股利

　　3. 負債股利

　　4. 股票權利

　　(二) 股利支付程序

　　公司股利的發(fā)放必須遵守相關的要求，按照日程安排來進行。一般情況下，先由董事會提出分配預案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配。股東大會決議通過分配預案后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權登記日、除息日和股利發(fā)放日。

　　四、股票分割與股票回購

　　(一) 股票分割

　　股票分割又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，但不會對公司的資本結構產(chǎn)生任何影響。股票分割與股票股利非常相似，都是在不增加股東權益的情況下增加了股份的數(shù)量，所不同的是，股票股利雖不會引起股東權益總額的改變，但股東權益的內(nèi)部結構會發(fā)生變化，而股票分割之后，股東權益總額及其內(nèi)部結構都不會發(fā)生任何變化，變化的只是股票面值。

　　(二) 股票回購

　　1. 股票回購的含義及方式

　　股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。公司不得隨意收購本公司的股份。只有滿足相關法律規(guī)定的情形才允許股票回購。

　　2. 股票回購的動機

　　在證券市場上，股票回購的動機多種多樣，主要有以下幾點：

　　(1) 現(xiàn)金股利的替代。

　　(2) 改變公司的資本結構。

　　(3) 傳遞公司信息。

　　(4) 基于控制權的考慮。

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