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經(jīng)營(yíng)者與股東的利益沖突
1、道德風(fēng)險(xiǎn):經(jīng)營(yíng)者為自己目標(biāo),不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)股東目標(biāo)。他們不做什么錯(cuò)事,只是不十分賣力,以增加自己的閑暇時(shí)間(不干好事)
2、逆向選擇:經(jīng)營(yíng)者為自己目標(biāo),背離股東目標(biāo)。
教材舉例:①裝修豪華辦公室;②購(gòu)置高檔汽車;③借口工作需要亂花股東的錢;④蓄意壓低股價(jià)買入股票(stock bashing)
經(jīng)營(yíng)者與股東的利益協(xié)調(diào)
1、監(jiān)督:股東獲取更多信息,在經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)時(shí),減少報(bào)酬,甚至解雇。例如:財(cái)務(wù)監(jiān)督、信息披露、審計(jì)
監(jiān)督和激勵(lì),都可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為,但都不是完全有效的、也不是沒(méi)有成本的。
最佳的解決辦法,是使監(jiān)督成本+激勵(lì)成本+偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法。