優(yōu)點(diǎn)：隨著信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中面臨越來(lái)越多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，也面臨大量的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)會(huì)，在此背景下出現(xiàn)的期權(quán)估價(jià)理論給企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了一種新思路，在此理論指導(dǎo)下建立起來(lái)的期權(quán)估價(jià)方法也為企業(yè)估價(jià)提供了一種有意義的工具。 缺點(diǎn)： 期權(quán)估價(jià)法在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中還受到許多條件的制約。
更新時(shí)間：2023-11-02 11:48:18 查看全文>>
期權(quán)估值方法有二叉樹(shù)估價(jià)方法和B-S模型估價(jià)方法，所謂期權(quán)估價(jià)法，是指充分考慮企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中存在的投資機(jī)會(huì)或擁有的選擇權(quán)的價(jià)值，進(jìn)而評(píng)估企業(yè)價(jià)值的一種方法。
二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型公式：
期權(quán)價(jià)格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u：上行乘數(shù)=1+上升百分比
d：下行乘數(shù)=1-下降百分比
其中：
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
期權(quán)是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任意時(shí)點(diǎn)， 以固定的價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一項(xiàng)資產(chǎn)的
權(quán)利(而非義務(wù))期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。
期貨合約是買(mǎi)方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格接收某種資產(chǎn)，賣(mài)方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格交付某種資產(chǎn)的協(xié)議。
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期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)必須是現(xiàn)貨資產(chǎn)嗎
實(shí)物期權(quán)的基本類(lèi)型歸結(jié)為五大類(lèi)，即等待投資型期權(quán)、成長(zhǎng)型期權(quán)、放棄型期權(quán)、柔性期權(quán)、學(xué)習(xí)型期權(quán)。實(shí)物期權(quán)是一種期權(quán)，其底層證券是既非股票又非期貨的實(shí)物商品。
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實(shí)物期權(quán)和金融期權(quán)的區(qū)別
期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品，例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。
期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
期貨與期權(quán)區(qū)別：
標(biāo)的物不同
期權(quán)：商品或期貨合約。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購(gòu)買(mǎi)或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱(chēng)為衍生金融工具。
期貨：一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣(mài)權(quán)利。
當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同
平價(jià)期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于正股的市場(chǎng)價(jià)格，或稱(chēng)為等價(jià)期權(quán)。平價(jià)期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格與個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)實(shí)時(shí)價(jià)格相同的期權(quán)。
由于等價(jià)期權(quán)的行使價(jià)與相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格相若，所以等價(jià)期權(quán)的價(jià)格全屬時(shí)間值，故其于到期時(shí)變成價(jià)內(nèi)，即賺取利潤(rùn)之可能性的變數(shù)為最大，故等價(jià)期權(quán)的時(shí)間值亦是最大的負(fù)值。
百慕大期權(quán)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)。介于歐式期權(quán)與美式期權(quán)之間，百慕大期權(quán)允許持有人在期權(quán)有效期內(nèi)某幾個(gè)特定日期執(zhí)行期權(quán)。比如，期權(quán)可以有3年的到期時(shí)間，但只有在3年中每一年的最后一個(gè)月才能被執(zhí)行，它的應(yīng)用常常與固定收益市場(chǎng)有關(guān)。
歐式期權(quán)(European Options)是一種特定類(lèi)型的期權(quán)合約，其主要特點(diǎn)是買(mǎi)入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使該期權(quán)。這種期權(quán)在金融市場(chǎng)中具有重要地位，特別是在外匯期權(quán)交易中，它被視為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新工具。
歐式期權(quán)的基本定義
行使時(shí)間：歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)天行使，與美式期權(quán)(允許在到期日前的任何時(shí)間行使)形成鮮明對(duì)比。
執(zhí)行價(jià)格：持有者有權(quán)在到期日以事先約定的價(jià)格(稱(chēng)為執(zhí)行價(jià)或行權(quán)價(jià))買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。
應(yīng)用領(lǐng)域：歐式期權(quán)廣泛應(yīng)用于外匯市場(chǎng)，其價(jià)值依賴(lài)于匯率的變動(dòng)，同時(shí)也可見(jiàn)于其他金融市場(chǎng)如股票、商品等。
歐式期權(quán)的特性
行權(quán)時(shí)間限制：嚴(yán)格的行權(quán)時(shí)間限制要求持有者必須仔細(xì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，以便在到期日做出最有利的決策。
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周默《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》、 《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》
美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師（CMA）、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、中國(guó)注冊(cè)造價(jià)工程師，曾擔(dān)任“世界500強(qiáng)”央企高級(jí)管理職務(wù)，10多家知名企業(yè)特約咨詢(xún)培訓(xùn)師、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘講師
白默《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》
南開(kāi)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，教授，碩士生導(dǎo)師，CMA，ACCA；中國(guó)會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)與成本分會(huì)理事；機(jī)械工業(yè)出版社財(cái)經(jīng)類(lèi)專(zhuān)著的審稿人。
Jenny Liu《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》
英國(guó)華威商學(xué)院碩士，CPA、ACCA、AICPA、CMA持證者，中國(guó)石油、中國(guó)銀行特約培訓(xùn)師、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)特聘講師。
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