投資項目折現(xiàn)率的估計公式
精選回答
投資項目折現(xiàn)率的估計公式：
一、使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本
(1)項目的經(jīng)營風(fēng)險=公司當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險
(2)繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資
項目籌資結(jié)構(gòu)=公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)
二、運用可比公司法估計投資項目的資本成本
①卸載原有公司財務(wù)杠桿：
β資產(chǎn)=原有公司的β權(quán)益/[1+(1-T原)×公司原有的產(chǎn)權(quán)比率]
②加載投資新項目后企業(yè)新的財務(wù)杠桿
公司新的β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1-T新)×公司新的產(chǎn)權(quán)比率]
③根據(jù)新的β權(quán)益計算股東要求的報酬率
股東要求的報酬率=無風(fēng)險利率+β權(quán)益×市場風(fēng)險溢價
④計算新的加權(quán)平均資本成本
加權(quán)平均資本成本=負債稅前成本×(1-所得稅稅率)×新負債比重+權(quán)益成本×新權(quán)益比重
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