資本市場(chǎng)效率的程度

歷史信息：是交易量、價(jià)格等交易歷史信息，“技術(shù)分析”是典型的使用歷史信息的例子。

公開信息：是公司公告的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等信息，以及政府和機(jī)構(gòu)發(fā)布的政策、行業(yè)等信息，“基本面分析”和“估值模型”是典型的使用公開信息的例子。

內(nèi)部信息：是尚未公告的信息，只有內(nèi)幕知情人知道。

匯總表格：

理解：

無(wú)效市場(chǎng)的價(jià)格沒有包含任何信息，因此利用歷史信息的投資者就具有信息優(yōu)勢(shì)，可以獲得超額收益。隨著市場(chǎng)有效性的提高，價(jià)格已經(jīng)包含（price in）的信息越來(lái)越多，再利用已經(jīng)包含的信息就不具有信息優(yōu)勢(shì)，無(wú)法獲得超額收益。