【考點(diǎn)二】股利政策的類型

1.剩余股利政策

（1）含義

是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

（2）特點(diǎn)

采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

（3）分析這類問題要注意以下幾點(diǎn)：

第一、關(guān)于法律限制

法律的計(jì)提法定盈余公積金的規(guī)定，實(shí)際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制。

第二、關(guān)于財(cái)務(wù)限制

資本結(jié)構(gòu)是長期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率，不是資產(chǎn)負(fù)債率不變。

分配股利的現(xiàn)金問題，是營運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系。

第三、關(guān)于經(jīng)濟(jì)限制

出于經(jīng)濟(jì)上有利的原則，籌集資金要在確定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下，首先使用利潤留存補(bǔ)充資金，其次的來源是長期借款，最后的選擇是增發(fā)股份。

限制動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利。

【提問】

1.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人會(huì)（不）太贊同剩余股利分配政策

2.采用剩余股利政策時(shí)，（不）意味著資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變。

3.采用剩余股利政策時(shí)，公司（不）考慮動(dòng)用以前年度的未分配利潤。

4.在剩余股利政策下，公司在計(jì)算股利分配額時(shí)，（不）考慮公司年末的貨幣資金是否充足。

5.采用剩余股利政策時(shí)，公司（是）基于股利無關(guān)理論。