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政府債券C有效年利率計(jì)算步驟解析

政府債券C的解題公式?jīng)]看明白，思路是什么，為什么這么算？

債券的期望報(bào)酬率 2026-04-26 20:12:25

問(wèn)題來(lái)源：

甲基金主要投資政府債券和貨幣性資產(chǎn)，目前正為3000萬(wàn)元資金設(shè)計(jì)投資方案。三個(gè)備選方案如下：
方案一：受讓銀行發(fā)行的大額存單A，存單面值2800萬(wàn)元，期限6年，年利率為3%，單利計(jì)息，到期一次還本付息。該存單尚有2年到期，受讓價(jià)格為3000萬(wàn)元。
方案二：以組合方式進(jìn)行投資。其中，購(gòu)入2萬(wàn)份政府債券B，剩余額度投資于政府債券C。
政府債券B為5年期債券，尚有2年到期，票面價(jià)值1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期還本，剛支付上期利息，當(dāng)前市價(jià)為990元。
政府債券C為新發(fā)行的10年期國(guó)債，票面價(jià)值1000元，票面利率為6%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，發(fā)行價(jià)格為1020元；計(jì)劃持有2年后變現(xiàn)，預(yù)計(jì)2年后債券價(jià)格為1200元，在銷售時(shí)產(chǎn)生的資本利得由賣(mài)方繳納所得稅，資本利得稅稅率為25%。
方案三：平價(jià)購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的政府債券D，期限2年，票面價(jià)值1000元，票面利率為5.5%，每半年付息一次，到期還本。
要求：分別計(jì)算三個(gè)投資方案的有效年利率，并從投資收益率角度指出應(yīng)選擇哪個(gè)投資方案。

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宮老師

2026-04-26 22:58:14 124人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

解題思路是：令債券帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=發(fā)行價(jià)格，

由于政府債券C是單利計(jì)息，到期一次還本付息，中間是收不到利息的，只在2年后轉(zhuǎn)讓時(shí)收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款1200元。同時(shí)，由于需要交資本利得稅，資本利得稅=（賣(mài)價(jià)-買(mǎi)價(jià)）*25%=（1200-1020）*25%，2年后收到的現(xiàn)金流量?jī)纛~=轉(zhuǎn)讓價(jià)款-資本利得稅=1200-（1200-1020）*25%。對(duì)其折現(xiàn)，令其等于發(fā)行價(jià)格1020，求得的折現(xiàn)率也就是政府債券C的有效年利率。

設(shè)有效年利率為a，于是有：[1200-（1200-1020）*25%]/(1+a)²=1020

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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