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計(jì)算每股價(jià)值為何不用1.2*1.05/(0.1-0.05)

這D1就是1.2*1.05，D1之后增長(zhǎng)率和折現(xiàn)率都一樣，為什么不可以這樣算呢？退一步來(lái)講，為什么不可以這個(gè)算出來(lái)的25.2再除以1.12的折現(xiàn)率呢？我的理解是無(wú)論我怎么算，都答不到答案的結(jié)果，不知道是我理解有問(wèn)題還是哪一步的知識(shí)點(diǎn)出現(xiàn)了混淆，希望老師能夠解答，謝謝

復(fù)利終值和現(xiàn)值 2025-09-17 15:25:07

問(wèn)題來(lái)源：

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宮老師

2025-09-18 12:56:56 715人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

您這里D₁理解錯(cuò)誤。您看題目說(shuō)明“甲公司2013年每股現(xiàn)金股利為1.2元”，要求計(jì)算每股現(xiàn)金股利在2013年年初的現(xiàn)值，站在2013年年初來(lái)看，2013年的股利還未發(fā)放，所以1.2就是D₁，而不是D₀。

從第2年開(kāi)始折現(xiàn)率才開(kāi)始保持10%不變，因此應(yīng)該以D₂作為后續(xù)期第1期折現(xiàn)，也就是從D₂開(kāi)始，股利折現(xiàn)到1時(shí)點(diǎn)的折現(xiàn)率才是10%，D₁折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)的折現(xiàn)率是12%。

D₁=1.2，D₂=1.2×1.05，所以1.2*1.05/(0.1-0.05)，您計(jì)算的是從第2年到以后的股利折現(xiàn)到1時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值，而題目要求計(jì)算0時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值，所以要將1.2*1.05/(0.1-0.05)折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)，同時(shí)加上1時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值。

這個(gè)算出來(lái)的25.2再除以1.12的折現(xiàn)率計(jì)算的從第2年到以后的股利現(xiàn)值，沒(méi)有考慮第1年的股利現(xiàn)值。

您再理解一下，如有其他疑問(wèn)歡迎繼續(xù)交流，加油！

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